【概要】國內新棉采摘基本結束，加工處高峰期，檢驗進度快于往年同期，新疆棉向內地移庫數量同比明顯增加。紡織市場已進入淡季，紗廠開機率、產銷率均有所下降，部分紗廠降價銷售但成交量不大。總體看，受國內棉花供應寬松、下游需求轉弱影響，棉價或將維持弱勢整理。

一、本周價格回顧

11月11-15日，受美元持續走高及基金在交割前轉倉等因素影響，ICE期棉主力合約價格創近3個月新低。國內新棉加工進度加快，供應保持寬松，下游需求疲軟，棉價弱勢震蕩。鄭州棉花期貨主力合約結算均價14075元/噸，較前周上漲9元/噸，漲幅0.1%；代表內地標準級皮棉市場價格的國家棉花價格B指數均價15363元/噸，較前周下跌21元/噸，跌幅0.1%。紐約棉花期貨主力合約結算均價70.77美分/磅，較前周下跌1.90美分/磅，跌幅2.6%；代表進口棉中國主港到岸均價的國際棉花指數(M)均價80.5美分/磅，較前周下跌0.74美分/磅，折人民幣進口成本13908元/噸(按1%關稅計算，不含港雜和運費)，較前周下跌128元/噸，跌幅0.9%。國內棉價比國際棉價高1455元/噸，價差較前周擴大108元/噸。國內C32S普梳純棉紗均價21531元/噸，較前周下跌94元/噸。常規外紗均價22401/噸，較前周下跌99元/噸。滌綸短纖價格7081元/噸，較前周下跌16元/噸。

二、近期市場形勢展望

(一)國際市場

美元指數保持強勢且棉花季節性供應壓力仍存，國際棉價或將繼續承壓。由于最近公布的美國經濟指標整體偏強，美元走勢偏強，給大宗商品價格帶來利空影響。同時，鑒于國際市場棉花供應保持充裕，預計短期內國際棉價將持續承壓。美國勞工部數據顯示，10月核心通脹率連續第3個月環比上漲0.3%，同比漲幅達3.3%；10月零售銷售額環比增長0.4%，高于市場預期。特朗普勝選后美元指數持續走強，于14日晚漲至107附近，逼近1年以來最高點，導致大多數大宗商品價格弱勢運行。美棉采摘進度整體仍快于去年同期，據美國農業部報告，截至11月10日，美棉收獲率為71%，同比加快7個百分點。巴西棉花種植者協會報告顯示，截至11月8日，2024年巴西棉花加工率為77%。ICE期棉主力合約已臨近交割期，交割庫存大幅增加，據洲際交易所(ICE)數據顯示，截至11月14日，交割庫存12064包，較上周增加11890包，顯示棉花現貨供應保持充足。

(二)國內市場

棉花供應形勢寬松，棉價或維持弱勢。國內新棉采摘基本收尾，加工處高峰期，棉花檢驗進度持續快于往年同期。同時，紡織市場進入傳統淡季后，紡織市場需求有所轉弱，部分紗廠降價銷售但成交量并不理想。上述情況導致階段性供應壓力增大，預計棉價或將維持弱勢整理。據中國纖維質量監測中心數據，截至11月14日，全國新棉檢驗量240萬噸，同比增加46萬噸。新疆棉向內地移庫較去年同期明顯提前，據相關部門統計，10月新疆棉出疆量31萬噸，同比增加22萬噸。此外，鄭商所2023/24年度棉花倉單進入強制注銷時間，即將集中轉為現貨，目前陳棉倉單數量為2281張，折合棉花9.1萬噸。據國家棉花市場監測系統調查，11月初被調查紡織廠開機率81.5%，環比下降0.3個百分點；紗產銷率99.2%，環比下降3.9個百分點。