【摘要】元旦前后，國內棉價小幅上漲后遇阻回落，國際棉價繼續下跌；國內棉紗價格連續陰跌，國際棉紗價格盤整。當前，國內新棉上市接近尾聲，紡織市場延續淡季特征，下游企業采購低迷。受美元走強、美棉簽約大幅減少影響，ICE期棉周五觸及2周以來低點。未來1周，供應仍將保持充裕，市場將對美國新一屆政府的政策主張保持高度觀望，國內外棉價弱勢運行概率較大。

一、本周價格回顧

本周，國內棉價小幅上漲后回落，國際棉價繼續下跌。鄭棉期貨主力合約結算均價13485元/噸，較前周上漲28元/噸，漲幅0.2%；代表內地標準級皮棉市場價格的國家棉花價格B指數均價14645元/噸，較前周下跌6元/噸。紐約棉花期貨主力合約結算均價68.28美分/磅，較前周下跌0.68美分/磅，跌幅1.0%；代表進口棉中國主港到岸均價的國際棉花指數(M)均價78.02美分/磅，折人民幣進口成本13615元/噸(按1%關稅計算，不含港雜和運費)，較前周下跌18元/噸，跌幅0.1%。國內棉價高于國際棉價1030元/噸，內外棉價差較上周擴大11元/噸。

國內棉紗價延續陰跌，外紗價格盤整。本周，國內C32S普梳純棉紗均價21135元/噸，較前周下跌16元/噸，跌幅0.1%。常規外紗均價22197元/噸，較前周上漲58元/噸，漲幅0.3%。常規外紗均價高于國產紗1062元/噸，較前周擴大74元/噸，接近兩年以來最高水平，國產紗價格優勢相對突出。滌綸短纖價格6924元/噸，較前周下跌25元/噸，跌幅0.4%。

二、近期市場形勢展望

(一)國際市場

美元或將繼續走強，國際棉價低位盤整。1月初，花旗銀行稱美國新政府的貿易政策等因素或利于美元首季表現。此外，多家權威機構預測，非美經濟將遭受新一輪強美元沖擊，商品市場也將受此拖累。棉市方面，北半球供應持續推進，南半球擴種豐產預期不斷增強。截至2024年12月26日當周美棉出口凈簽約量2.96萬噸，較前周減少3.43萬噸。分析認為可能與美元走強及需求下降相關，周五ICE期棉日跌幅逾1%已對此作出反應。巴西國家商品供應公司曾預測巴西植棉面積將超過200萬公頃，突破36年來最高紀錄。澳棉播種于2024年12月中旬開始，澳大利亞農業資源經濟科學局預測2024/25年度澳棉產量為100萬噸。未來1周，棉市供應維持充裕，市場將對美國新一屆政府的政策主張保持高度觀望，預計國際棉價繼續盤整概率較大。

(二)國內市場

消費需求難有起色，國內棉價弱勢運行。據國家統計局數據，2024年12月制造業PMI為50.1%，較上月下降0.2個百分點，連續3個月位于擴張區間，但出現邊際下滑跡象；按企業規?？?，大型、中型、小型企業PMI分別為50.5%、50.7%、48.5%，較上月變化幅度分別為-0.4、+0.7、-0.6個百分點。棉市方面，新疆棉公檢快速推進，部分地區棉花質量有所下降。截至2025年1月2日新疆棉花公檢559.5萬噸，同比增長18.4%；軋花廠反映采摘期間北疆多地出現降溫降雨，棉花質量有所受損，主要表現為顏色級下降。近期，鄭棉圍繞13500元/噸盤整，多數軋花廠仍舊面臨成本倒掛；近期疆內及內地煉油廠、養殖廠對棉籽、棉粕需求旺盛，棉籽價格小幅上漲至2.3元/公斤，有助于緩解部分軋花廠成本壓力。春節臨近，紡織市場訂單仍較稀少，原料庫存維持低位居多。徐州某7萬錠規模的紡織廠表示，為規避風險，該廠棉花庫存已降至20天左右，開機率降至50%以下，節前暫無補庫計劃。短期，市場消費難有起色，較難為棉花行情提供向上支撐，國內棉價維持弱勢運行概率較大。