一、本周價格回顧

9月30日-10月11日，鄭州棉花期貨主力合約結算均價14311元/噸，較前周上漲105元/噸，漲幅0.7%；代表內地標準級皮棉市場價格的國家棉花價格B指數均價15381元/噸，較前周上漲205元/噸，漲幅1.4%。紐約棉花期貨主力合約結算均價72.9美分/磅，較前周下跌0.39美分/磅，跌幅0.5%；代表進口棉中國主港到岸均價的國際棉花指數(M)均價81.88美分/磅，較前周下跌0.20美分/磅，折人民幣進口成本14101元/噸(按1%關稅計算，不含港雜和運費)，較前周下跌104元/噸，跌幅0.7%。國內棉價比國際棉價高1280元/噸，價差較前周擴大309元/噸。國內C32S普梳純棉紗均價21767元/噸，較前周上漲285元/噸。常規外紗價格22297元/噸，較下跌85元/噸。滌綸短纖價格7360元/噸，較前周上漲216元/噸。

二、近期市場形勢展望

(一)國際市場

棉花基本面相對寬松，棉價或偏弱運行。9月下旬美國東南部受強颶風“海倫妮”影響到棉花采摘。截至10月6日當周，美棉優良率為29%，低于前周31%和上年同期32%的比例，降至年內最低。美國農業部10月供需報告預測全球棉花產量2450萬噸，環比調增5萬噸，其中中國、巴西棉花產量分別614萬噸、367萬噸，環比調增9萬噸、2萬噸，美棉產量309萬噸，環比調減7萬噸，調整方向基本符合市場預期。此外全球棉花進、出口量至925萬噸，環比減少11萬噸。預計本年度全球棉花供應處相對寬松狀態。十一期間美國港口罷工事件得到解決，市場對供應鏈受阻的擔憂得以消除，但國際市場需求有走弱跡象。截至上周美棉出口凈簽約量已連續5周處較低水平。另據巴西海關數據，10月第1周棉花日均裝運量0.61萬噸，低于去年同期1.07萬噸的日裝運量。宏觀環境方面，美國勞工部數據顯示，9月美國消費者價格指數(CPI)同比增長2.4%，略高于市場預期的2.3%，通脹降溫速度緩慢或導致美聯儲降息更加謹慎。疊加近期中東地區地緣政治危機升級，全球紡織品服裝需求前景堪憂。綜上所述，國際棉價或將延續偏弱震蕩。

(二)國內市場

籽棉價格小幅下滑，收購市場較為謹慎。國內新棉已開始大規模采摘和交售，據國家棉花市場監測系統統計，截至10月10日，全國新棉采摘進度為29.9%，同比提高0.6個百分點。由于前幾年虧損影響，今年棉花加工廠收購新花較謹慎，同時棉農惜售情況不多。受節后鄭棉價格回調影響，新疆籽棉收購價在較節前小幅下降，目前機采棉主流收購價6.2-6.4元/公斤。下游市場方面，國慶期間大型紡織廠開機率維持在較高水平，紗線庫存小幅下降，節后挺價意愿較強。宏觀環境方面，10月12日，財政部部長藍佛安在國務院新聞發布會上宣布將采取一攬子有針對性的增量政策舉措，包括支持地方化解隱形債務、支持國有大型商業銀行補充核心一級資本、支持推動房地產市場止跌回穩、加大對重點群體的支持保障力度等，強調中央財政還有較大的舉債空間和赤字提升空間。市場認為政策信號的不斷顯現將有助于投資者重拾信心。短期看，財政政策將繼續提振市場看漲情緒，為棉價提供外圍環境支撐，但對需求端的實質性提升可能需要更長時間。目前國內棉花庫存依然充裕，新棉即將規模上市且增產預期較強，預計棉價可能繼續維持震蕩走勢。