本周，國內棉價先跌后漲，國際棉價弱勢下行；國內外棉紗價格上漲；國內滌綸短纖價格上漲。

一、國內棉價先跌后漲

新疆皮棉加工進入尾聲，進口棉到港量持續增加，國內棉價承壓運行，短期下游紡織市場需求邊際回暖及周五商品市場整體走強，棉價跟隨上漲，但均價低于上周。12月18-22日，鄭州棉花期貨主力合約結算均價15230元/噸，較前周下跌109元/噸，跌幅0.7%；代表內地標準級皮棉市場價格的國家棉花價格B指數均價16175元/噸，較前周下跌112元/噸，跌幅0.7%。

二、國際棉價弱勢下行

隨著圣誕節臨近，海外棉市交易日趨平淡，盡管上周美棉出口簽約量回升提供一定支撐，但巴西棉產量增加預期對棉市構成壓力，國際棉價總體弱勢下行。12月18-22日，紐約棉花期貨主力合約結算均價79.21美分/磅，較前周下跌1.78美分/磅，跌幅2.2%；代表進口棉中國主港到岸均價的國際棉花指數(M)均價89.38美分/磅，較前周下跌1.94美分/磅，跌幅2.1%；折人民幣進口成本15565元/噸(按1%關稅計算，不含港雜和運費)，較前周下跌337元/噸，跌幅2.1%。國內棉價比國際棉價高610元/噸，價差較前周擴大225元/噸。

三、國內外棉紗價格上漲

國內季節性紡織訂單有所回暖，部分棉紡織廠、貿易商試探性上調價格，棉紗庫存緩慢消化，國內棉紗價格小幅上漲。東南亞服裝廠春季訂單有所增加，國際棉紗價格上漲。常規國產紗與外紗價差進一步縮窄。坯布市場銷售好轉，開機率小幅提升，全棉布價格維持穩定。此外滌綸短纖價格跟隨PTA價格小幅上漲。

四、后市展望

美國經濟增速放緩，全球棉花供強需弱。美國商務部公布第3季度美國實際國內生產總值(GDP)按年率計算增長4.9%，下調0.3個百分點；核心物價指數(PCE)年化終值環比上升2%，低于預期0.3個百分點。美國經濟繼續放緩，強化市場對美聯儲降息預期，美元指數跌至4個月低位。棉市方面，北半球大部分國家棉花采收基本完成，南半球種植開始。據印度棉花協會統計，截至12月18日，2023/24年度棉花累計上市量118萬噸，上市進度約24%。巴西棉花生產者協會報告顯示，2022/23年度棉花收獲季節結束，產量達到327萬噸，同比增加28%，預計2023/24年度產量繼續增長，并有潛力超過美國成為第一大出口國。紡織市場方面，歐美終端市場需求依然偏弱，10月美國服裝進口65.2億美元，同比減少17.3億美元，減幅21%。綜合看，全球經濟疲軟導致消費需求受限，圣誕節前后棉市購銷較平淡，預計國際棉價偏弱運行。

紡織需求延續性有待觀察，國內棉價或將保持小幅波動走勢。12月19日國家發展改革委新聞發布會表示，今年居民消費價格指數(CPI)總體低位運行，隨著輸入性、周期性、季節性等因素有所改變，基數效應逐步減弱，商品服務需求持續恢復，預計明年將溫和回升。棉市方面，國內棉花加工接近尾聲，加工上市進度放緩，新疆結束加工的軋花廠數量增多。據國家棉花市場監測系統數據，截至12月21日，全國累計加工皮棉478萬噸，同比增加73萬噸；累計銷售皮棉73.6萬噸，同比減少18.2萬噸。11月我國進口棉花31萬噸，同比增加13萬噸，再創年內新高。紡織市場方面，國內紡紗、織布環節呈季節性好轉，對棉花維持剛需采購，企業對后市信心仍不足。據國家棉花市場監測系統調查顯示，12月初被調查紡織廠的紗、布產銷率環比分別增加1.6個百分點、5.4個百分點，準備采購棉花的企業環比減少6.5個百分點。11月我國進口棉紗15萬噸，同比增加7萬噸?？傮w看，國內新棉和進口棉供應保持充裕，下游紡織需求的延續性有待觀察，預計國內棉價維持小幅波動走勢概率較大。