本周，國內外棉價延續下跌態勢；國內棉紗價格繼續走弱，外紗價格小幅上漲后邊際走弱；滌綸短纖價格上漲。

一、國內棉價振蕩下跌

本周，部分紡織廠普遍對后市謹慎悲觀，紡織廠采購意愿有限，上海復工復產短暫提振的市場信心隨之快速消散，國內棉價弱勢反彈乏力，整體延續跌勢。2022年5月30日-6月2日，代表內地標準級皮棉市場價格的國家棉花價格B指數均價21533元/噸，較前周下跌316元/噸，跌幅1.4%。鄭州商品交易所棉花期貨主力合約結算均價20388元/噸，較前周下跌319元/噸，跌幅1.5%。

二、國際棉價再度下挫

本周，美聯儲正式啟動縮表，美股和商品市場集體下跌，美國得州充分降雨令炒作降溫，國際棉價再度受挫下行。2022年5月30日-6月2日，美國洲際交易所棉花期貨(ICE)主力合約結算均價為137.52美分/磅，較前周下跌4.38美分/磅，跌幅3.1%；代表進口棉中國主港到岸均價的國際棉花指數(M)均價155.37美分/磅，較前周下跌3.91美分/磅，跌幅2.5%，折人民幣進口成本24773元/噸(按1%關稅計算，含港雜和運費)，較前周上漲34元/噸，漲幅0.1%。國際棉價比國內棉價高3240元/噸，受6月份匯率升高影響，價差較上周擴大350元/噸。

三、國內棉紗價格繼續走弱，外紗價格堅挺

本周，部分紡織廠反映紗線銷售略有好轉，為進一步加快去庫存速度回籠資金，國內棉紗價格小幅下調。迫于庫存壓力，東南亞紡織市場價格有所松動，印度、巴基斯坦棉紗挺價意愿不減，越南、烏茲別克斯坦紗價邊際下滑，當前常規外紗高于國產紗3477元/噸。國內坯布市場銷勢低迷，棉布價格跌勢加快。滌綸短纖價格隨原料PTA繼續上漲。

四、后市展望

美聯儲縮表考驗開啟，國際棉花市場避險情緒升溫。美聯儲當前0.75-1%的利率水平距2%的中性利率相去甚遠，6月1日開啟的縮表進程剛剛開始，將使美股繼續承壓。歐元區通脹率8.1%再創歷史新高，歐央行明確提出將在7月考慮加息。棉市方面，5月30日，2022年度美棉播種進度為68%，大幅領先上年度6個百分點。外電報道得州未來幾周預計仍有降雨，旱情擔憂暫時緩解。南半球棉花收獲推進，5月28日巴西棉花收割率為0.9%，高于上年度0.5個百分點。近期高昂成本給印度紡織廠帶來的陣痛有增無減，印度南部紡紗廠協會宣布關閉其所屬工廠，企業巨幅虧損導致其不得不采取停產等極端方式。棉花終端消費恐將放緩，美國5月消費者信心指數回落至106.4，為近3個月最低水平。隨著高通脹對經濟的持續沖擊，海外主要經濟體緊縮進程加快，國際金融市場避險情緒升溫，國際棉價已顯露邊際走弱跡象，我們在5月6日發布的周報已經預測，棉價下跌的序幕可能開啟。

端午節前企業陸續放假，國內棉價弱勢延續。隨著國內疫情有所好轉,國家統計局公布的5月制造業PMI為49.6%，較上月回升2.2個百分點，但仍連續3個月處榮枯線下方。6月1日國務院常務會議部署加快穩經濟一攬子政策措施落地生效，對打通物流大通道和微循環、推進復工達產，找準堵點、完善舉措。棉市方面，時至6月，新疆各地天氣整體正常，新棉長勢良好。隨著疆內軋花廠還貸壓力繼續增加，2021年度棉花現貨普遍降價銷售。據國家棉花市場監測系統數據，5月27日-6月1日，2021年度棉花現貨銷售量連續4周攀升至14萬噸，創9周以來新高，累計銷售進度完成56.6%。隨著原料價格下行，紡織市場氣氛略有恢復，部分企業虧損幅度收窄，由于坯布企業跟隨壓價，距離紡企盈利還為時尚早。據中國棉花網調查，當前紡織廠訂單數量較4月減少或持平的占87%，顯示當前下游接單形勢仍不樂觀。隨著端午節到來，部分購銷低迷的紡紗、織布廠已進入放假狀態，市場難有起色。需關注節后企業復工復產情況，預計國內棉價延續跌勢。