本周，國內棉價先揚后抑，國際棉價沖高回落，國內棉紗價格跌勢加快，國際棉紗價格持續上漲；滌綸短纖價格下跌。

一、國內棉價先揚后抑

本周，下游紡織市場進一步降溫，棉紗降價拋售現象更加突出，國內棉價短暫隨ICE期棉上漲后下跌。2022年3月28日-4月1日，代表內地標準級皮棉市場價格的國家棉花價格B指數均價22559元/噸，較前周上漲146元/噸，漲幅0.7%。鄭州商品交易所棉花期貨主力合約結算均價21771元/噸，較前周上漲182元/噸，漲幅0.8%。

二、國際棉價沖高回落

本周，周初美棉出口強勁和干旱天氣引發資金繼續炒作推升棉價，隨著原油下跌，美國意向植棉面積增長，國際棉價呈沖高回落走勢。2022年3月28日-4月1日，美國洲際交易所棉花期貨(ICE)主力合約結算均價137.85美分/磅，較前周上漲6.47美分/磅，漲幅4.9%；代表進口棉中國主港到岸均價的國際棉花指數(M)均價153.42美分/磅，較前周上漲7.73美分/磅，漲幅5.3%，折人民幣進口成本23655元/噸(按1%關稅計算，含港雜和運費)，較前周上漲1215元/噸，漲幅5.3%，國際棉價比國內棉價高1096元/噸，內外棉價差擴大1069元/噸，去年同期國際棉價比國內棉價低1441元/噸。

三、國內紗價跌勢加快，外紗價格繼續上漲

本周，國內部分企業由降低開機率轉向停產預期增強，國內棉紗價格跌勢加快。隨著國際棉價沖高，外紗價格繼續上漲，內外紗價差再度擴大近千元，當前常規外紗高于國產紗1472元/噸。坯布訂單持續不足，企業開機率進一步下滑，棉布價格盤整后再次下跌。

四、后市展望

全球經濟運行再度承壓，高位棉價風險加大。全球通脹持續蔓延，德國3月通脹率達7.3%超出預期，躍升至1990年代初以來最高水平。華爾街預計美聯儲加息幅度將超預期。花旗預計未來18個月發生經濟衰退可能性“顯著”。棉市方面，據美國農業部數據，上周美棉出口簽約、裝運量由增轉降，環比分別下降22.3%、23.5%，累計簽約出口完成242.9萬噸；目前2021年度巴西棉銷售完成65%，巴基斯坦棉花供應已提前結束。當前美國得州南部即將播種，美國相關機構預計，2022年美國、印度棉花意向種植面積同比分別增加9%、2%。紡織市場上，受美盤大漲影響，印巴等國家棉花消費減緩，紗廠難以將成本轉嫁給下游賣家，印度古邦協會決定減少采購量并嚴控產量，當地紗廠下月減產15%左右。短期，全球經濟再度減速，俄與西方制裁不斷加碼，資本市場逐利不改，國際棉市動蕩加劇，高位棉價風險加大。

下游紡織市場持續降溫，國內棉市弱勢難改。國家統計局數據顯示，3月中國制造業采購經理指數PMI為49.5%，5個月來再次下降至臨界點下方。央行調查顯示，第1季工業企業商業信心全面惡化，衡量訂單和盈利的指數下滑速度創2年來最快。棉市方面，各地春播陸續推進，國家棉花市場監測系統數據顯示，2022年中國植棉意向面積同比增加1.8%。2021年度皮棉銷售仍緩慢，截至3月31日全國累計加工皮棉578.5萬噸，同比減少15.3萬噸；全國皮棉銷售257.0噸，同比減少231.9萬噸。紡織企業反映，當前市場冷清程度十年難遇，疫情散發進一步削減市場需求，訂單不足狀況更加突出，棉價漲棉紗跌的背離態勢持續，紡織企業虧損加劇，部分企業轉產混紡紗。山東、河南等地中小型紡織企業稱生產難以為繼，減產、關停預期愈發強烈。海運成本再增、東南亞訂單分流突出導致我國服裝外貿訂單減少。中國棉花市場3月月報中提出，20000元/噸以上棉價已持續6個月，是2008年金融危機以來正常年份從未有過的現象。短期，棉花下游企業遭遇的供給沖擊有增無減，市場缺乏支撐，棉價漲勢難以為繼。