本周，國內棉價大幅下跌后反彈乏力，國際棉價弱勢寬幅震蕩；國內外棉紗價格延續跌勢，國際棉紗跌幅快于國內棉紗；滌綸短纖價格小幅上漲。

一、國內棉價大跌后反彈乏力

本周，俄烏沖突持續膠著，棉花下游訂單仍未放量，棉市交投冷清，國內棉價大跌后反彈乏力。2022年2月28日-3月4日，代表內地標準級皮棉市場價格的國家棉花價格B指數均價22226元/噸，較前周下跌7元/噸；鄭州商品交易所棉花期貨主力合約結算均價21050元/噸，較前周下跌238元/噸，跌幅1.1%。

二、國際棉價寬幅震蕩

本周，俄烏沖突繼續擾動國際市場，原油和谷物沖高回落，帶動國際棉價短暫上漲后走弱。2022年2月28日-3月4日，美國洲際交易所棉花期貨(ICE)主力合約結算均價120.05美分/磅，較前周下跌0.06美分/磅；代表進口棉中國主港到岸均價的國際棉花指數(M)均價135.65美分/磅，較前周下跌0.94美分/磅，跌幅0.7%，折人民幣進口成本20904元/噸(按1%關稅計算，不含港雜和運費)，較前周下跌187元/噸，跌幅0.9%，國際棉價比國內棉價低1322元/噸，價差較前周擴大180元/噸。

三、國內外棉紗價格繼續下跌，外紗跌勢突出

本周，國內紡織市場延續弱勢，純棉紗出貨緩慢，明顯低于節前各方預期，紡紗企業庫存堆積，國內棉紗價格繼續下跌。隨著國際紡織市場采購減少，外紗庫存壓力上升，外紗價格跌勢加快，常規外紗均價高于國產紗634元/噸。坯布市場訂單表現不佳，庫存進一步累積，棉布價格繼續下跌。滌綸短纖價格跟隨原油價格上漲。

四、后市展望

全球經濟顛簸前行，國際棉市壓力不減。俄烏沖突帶來通脹和經濟雙重風險，美聯儲主席重申3月有望步入加息軌道，加拿大央行已如期加息25基點，美歐制裁俄羅斯遭到俄羅斯反制裁，美歐經濟恐遭反噬。國際棉市方面，據美國農業部數據，上周美棉出口簽約量8.07萬噸，環比提高2.37萬噸。據國際棉花咨詢委員會(ICAC)3月最新預測，2021/22年度棉花產量2644萬噸，同比增加7.4%；消費量2568萬噸，同比增加0.1%；庫存消費為67.5%，同比增加3.5個百分點。近期下游國際市場棉紗需求趨淡，俄烏沖突進一步增加消費不確定性，多數海外采購商、印度國內布廠和中間商轉向觀望狀態，并不急于詢價下單。短期，地緣政治沖突持續，俄與西方相互制裁升級，全球經濟面臨受損，大宗商品市場紊亂，消費信心下降導致國際棉市悲觀氣氛升溫。

紡織市場降溫加劇，國內棉價弱穩為主。國家統計局數據顯示，小型企業PMI為45.1%，環比下降0.9個百分點，顯示小型企業節后復工復產相對滯后，生產經營壓力依然較大。國內棉市方面，皮棉現貨成交仍有限，據國家棉花監測系統數據，截至3月3日全國皮棉銷售進度為39.3%，同比下降34.7%。國內紡織企業為降低庫存壓力下調報價，但紗線成交仍舊冷清。值得注意，滌棉混紡紗價格跟隨純棉紗下跌，并未跟隨滌短價格上漲。終端紡織服裝企業普遍保持謹慎，春夏服裝訂單也多以小批量模式下達。短期，外圍市場不穩定性因素較多，下游紡織市場降溫進一步加劇，棉市焦慮再度升級，預計國內棉價弱穩為主。