本周，國內外棉價重挫后反彈，整體低于上周。國內外棉紗價格回調，國內紗價跌幅大于國際。滌綸短纖價格震蕩。

一、國內棉價寬幅震蕩

本周，周初金融市場情緒降溫，棉花隨大宗商品行情泥沙俱下。周四美國刺激案獲國會通過，充沛的流動性使市場暫時忽略通脹壓力，國內棉價止跌反彈，整體低于上周。2021年3月8-12日，鄭州商品期貨交易所棉花期貨主力合約結算價15826元/噸，較上周下跌482元/噸，跌幅3.0%。代表內地標準級皮棉市場價格的國家棉花價格B指數均價16028元/噸，較上周下跌372元/噸，跌幅2.3%。

二、國際棉價止跌反彈

本周，關于通脹預期快速推升的擔憂升溫打擊市場信心，隨后1.9萬億美元紓困法案落地。美棉出口銷售數據增加。美元指數止漲下跌。多因素推動國際棉價下跌后快速上漲，整體仍低于上周。2021年3月8-12日，紐約棉花期貨主力合約結算價86.55美分/磅，較前周下跌2.63美分/磅，跌幅2.9%。代表進口棉中國主港到岸均價的國際棉花指數(M)均價93.49美分/磅，較上周下跌2.65美分/磅，跌幅2.8%，折人民幣進口成本15062元/噸(按1%關稅計算，含港雜和運費)，較上周下跌415元/噸，跌幅2.7%，國際棉價比國內棉價低966元/噸，內外價差較上周擴大43元/噸。

三、國內外紗價回調盤整

本周，上游原料寬幅波動導致下游紡織市場觀望情緒增加，國內外織布企業對于棉紗詢價采購積極性明顯降溫，棉紗價格回調后出現盤整跡象。因市場對于2季度消費需求增長有較強預期，現貨報價下調空間有限。多數進口紗報價略顯疲軟，印度紗價因其國內需求及出口旺盛表現堅挺。目前內外紗價差倒掛幅度小幅波動，常規外紗高于國產紗453元/噸。坯布交投氣氛轉弱，成交量有所減少。

四、后市展望

全球金融市場持續波動，國際棉價跟隨外圍市場調整。美國刺激案獲國會通過。拜登提出下個優先事項將是基礎設施法案，有望5月在參議院委員會通過。美國上周首次申請失業金人數創11月來最低水平，降幅大于預期。高盛預測美國將迎來消費狂潮，2021年可支配收入大大提高。德意志銀行調查顯示，美國政府此次直接派錢金額會有37%進入美股。國際棉市方面，美國農業部最新數據，2020/21年度全球棉花產量環比下降0.72%；美棉簽約量已完成95%。印度棉因價格優勢受到各國青睞，印度棉花公司(CCI)本年度已賣出75%棉花庫存。隨著全球紡織品消費逐步復蘇，高等級棉花需求企穩反彈，疊加美棉逐漸超賣，2020/21年度品質較好的澳棉出口有望回升。當前東南亞國家紡織品出口旺盛，印度部分大中型紗廠訂單已排至2個月以后。在全球新冠疫苗接種加快、疫情逐步好轉的背景下，全球棉花供需基本面整體趨于樂觀。目前金融市場持續波動，通脹爭論方興未艾，還需謹防資本浪潮炒作，短期國際棉價仍跟隨外圍市場震蕩調整概率較大。

中美高層會晤即將舉行，國內棉市仍處波動期。中國總理李克強在兩會結束后的記者會上表示，去年政策力度合理，今年不會急轉彎。中美最高外交官員下周將在阿拉斯加會晤，這是拜登1月就任美國總統以來兩國官員首次高級別會晤，中美農產品進出口貿易將是此次中美會晤的重要內容之一。國內棉市方面，雖前期鄭棉下跌，引發點價采購大量成交，但棉花現貨報價相對堅挺，企業普遍對后市呈樂觀心態。隨著鄭棉止跌反彈，下游企業信心得到短暫修復，觀望情緒有所降溫。目前正值金三銀四紡織銷售旺季，山東、江蘇等地紗線企業表示訂單情況普遍較好，部分廠家已排單至4-5月，企業產品庫存相對較低，基本無出貨壓力。紡織品服裝外需表現持續向好，海關總署數據顯示，2021年1-2月紡織服裝累計出口增長55.0%，其中紡織品出口增長60.8%，服裝出口增長50.0%。盡管國內棉市基本面如預期穩中向好，但在投資者熱衷于市場需求預期好轉面前，實體產業擔憂情緒并未解除。短期需重點關注下周中美高層會晤進展，國內棉市仍處波動期。