本周，國內外棉價繼續回落；國際棉紗價格止漲持穩，國內棉紗價格先漲后跌；滌綸短纖價格止漲下行。

一、國內棉價跟隨外盤下行

本周，全球股市持續疲軟，ICE期棉大幅下跌，國內鄭棉多頭資金持續流出，疊加棉花、棉紗價格快速上漲導致下游產生觀望情緒，國內棉價止漲回落。2021年3月1-5日，鄭州商品交易所棉花期貨主力合約結算價16308元/噸，較前周下跌112元/噸，跌幅0.7%；代表內地標準級皮棉市場價格的國家棉花價格B指數均價16176元/噸，較前周下跌216元/噸，跌幅1.3%。

二、國際棉價大幅下挫

本周，美國國債收益率再度飆升，通脹預期指標觸及十年高位，美股應聲大跌，引發投資者擔憂，美元指數走強，國際棉價隨之下挫。2021年3月1-5日，紐約棉花期貨主力合約結算價89.54美分/磅，較前周下跌1.92美分/磅，跌幅2.1%；代表進口棉中國主港到岸均價的國際棉花指數(M)均價95.03美分/磅，較前周下跌3.45美分/磅，跌幅3.5%，折人民幣進口成本15303元/噸(按1%關稅計算，含港雜和運費)，較前周下跌593元/噸，跌幅3.7%，國際棉價比國內棉價低873元/噸，價差較前周擴大491元/噸。

三、國際棉紗價格止漲回穩，國內棉紗價格先漲后跌

本周，國內紗廠挺價意愿強，下游面料接受度不高，織廠、服裝廠觀望情緒升溫，棉紗走貨較上周有所放緩，棉紗價格上漲后出現回落跡象。受國際棉花價格回落影響，外紗價格止漲持穩，整體高于上周，目前常規外紗高于國產紗138元/噸，價差較上周收窄377元/噸。國內棉紗價格上漲帶動下游純棉布價格小幅上調，走貨情況尚好，觀望氣氛有所增加。

四、后市展望

美債收益率居高不下，國際棉價振蕩調整。美債10年期收益率升向一年高位，美聯儲主席鮑威爾繼續重申將保持寬松和流動性，卻沒有透露試圖采取遏制通脹上升的措施，令投資者失望，美國股市擴大跌幅。國際棉花市場方面，國際棉花咨詢委員會3月最新預測，2020/21年度全球棉花期末庫存消費比從上年度的94%下降到86%，上周美國農業展望論壇預計2021/22年度全球棉花庫存消費比繼續下降至76.4%。在疫情改善和寬松貨幣支持下，全球棉花供需寬松的基本面將逐漸改善。目前2020/21年度美棉簽約基本完畢；印度棉花公司完成最低價格收購目標的90%后，開始加大力度拍賣庫存，若印度棉大量出口，對美棉形成不利，后期美棉大幅上漲的現實動力繼續減弱。市場更多地關注短期下游復蘇，當前東南亞紡織出口增速較快，歐美消費有望好轉，上周美國紅皮商業零售銷售周同比增加4.6%，前值為2.9%。目前金融市場動蕩，市場等待新的利好消息出現，國際棉價跟隨外圍市場延續振蕩調整概率較大。

國際金融市場持續動蕩，國內棉市處于敏感期。郭樹清兩會前發聲，歐美極度寬松政策副作用已顯現，歐美發達國家金融市場高位運行，和實體經濟嚴重背道而馳，提出毫不松懈地監控和化解各類金融風險。國內棉花市場方面，皮棉銷售較好，點交成交居多，鄭棉減倉縮量。截至3月5日，全國累計交售籽棉折皮棉593.8萬噸，同比增加15.4萬噸，交售率99.8%；累計銷售皮棉439.1萬噸，同比增加137.3萬噸，鄭棉注冊倉單70.8萬噸，較上周減少約0.3萬噸。隨著棉價快速上漲后轉跌，下游紡織市場觀望氣氛升溫，企業一邊清理庫存一邊觀望為主，等待市場企穩之后再補庫。對于下游紡織企業來說，最擔心價格不穩定。由于原料價格波動較大，本輪春季訂單完成后，在行情企穩前，客戶接受能力有限，后期很多訂單難以下單，金三旺季能否帶動訂單持續向好，后期訂單是否順暢接力，需要時間驗證。目前部分織布廠預計新單月底至4月集中報價，由于庫存較低，布端提漲心態較強，棉紗、棉花市場溫度有所降溫。我們延續上周對市場走勢判斷的結論,即短期內國內棉市進入敏感期。