行業：本周鄭棉重心上移，國外疫情爆發美棉下跌，國內下游開始復工，因此鄭棉在觸底后大幅反彈。截止3月6日已生成倉單35900(-17)，有效預備倉單5790，合計折合棉花166.8萬噸。截止3月4日新疆累計加工皮棉500.1萬噸，累計檢驗488.1萬噸。1月底全國棉花商業庫存總量約501.19萬噸，較上月減少17.46萬噸，其中新疆庫存398.44萬噸，棉花供應相對充足。本周儲備棉輪入暫停兩天后重新開始，后三天上市量每天1.5萬噸，總計成交3.26萬噸，成交率72.4%，成交均價13550元/噸附近。儲備棉成交率跟鄭棉漲跌關系較大，本周國外大跌，國內儲備棉輪入成交率增加。3月以來大部分企業已陸續復工，國外疫情影響，未來全球經濟及服裝出口需求令人擔憂。

【交易策略】1.單邊：長時間看目前2005合約價格仍是歷史價格上較低位置，長期價值投資者可以考慮逐步入場布局。短期市場走勢仍受宏觀情緒氛圍影響較大，棉花雖國內相對看好，但仍需考慮國外氛圍。預計未來一周鄭棉走勢將受國際宏觀氛圍及美棉走勢影響。

棉紗市場，下游大部分企業已復工，3-4月是紡織行業傳統小旺季，紡企目前仍以節前訂單為主，節后訂單較少，新年后訂單目前無論是國內還是國外受疫情影響相對較悲觀。近期棉紗更多受原料棉花價格影響，因此預計棉紗走勢也將跟隨棉花走勢。

2.套利：目前棉紗和棉花價差大，可以考慮做空棉紗盤面利潤。

3.期權：目前鄭棉價格相對低位，長期投資者可以考慮等待機會買遠月看漲期權。

4.期現：目前棉花期貨價差不大，建議觀望。

目前棉紗期現價差不大，建議企業可先觀望。

國際市場

美國：2月27日一周，2019/20年度美國陸地棉凈簽約8.97萬噸，較上周增加84.3%，主要簽約國家有越南(2.32萬噸)、土耳其(1.76萬噸)、巴基斯坦(1.41萬噸)；裝運10.85萬噸。截至當周，2019/20年度陸地棉累計簽約318.49萬噸，較去年同期增加16.5%，完成本年度預測的92%(5年均值為87%)；累計裝運159.79萬噸，裝運進度46%(5年均值為43%)。當周中國凈簽約量和裝運量1.33萬噸和1.67萬噸。