行業：截止2月25日已生成倉單36781(-256)，有效預備倉單6015，合計折合棉花171.2萬噸。新疆交通管制逐步放開，原料供應問題不大。2月25日新疆棉輪入上市數量7000噸，實際成交600噸，成交率8.57%，成交均價13716元/噸。本周紡企繼續復工，部分地區紡企反饋，目前開機率緩慢回升，但原料庫存充裕，加之節后產品訂單數量增加有限。

期貨：2月25日鄭棉大幅低開后反彈，2005合約漲10至13015，2009合約漲15至13480，2101合約漲40至14000，持倉量增1.2萬手至66.9萬手。鄭紗主力合約低開后走高，2005合約漲105至21100。

交易策略：1.單邊：受日本、韓國、意大利等國新冠病毒爆發影響，內外盤大跌后反彈。繼續關注近期國外新冠病毒情況，關注宏觀系統性風險。預計鄭棉回歸后將震蕩走勢，同時關注外盤走勢。

棉紗市場，本周企業繼續復工，企業盡快恢復生產，3-4月是紡織行業傳統小旺季，紡企短期內訂單將陸續恢復。近期棉紗更多受原料棉花價格影響，因此預計鄭紗走勢也將跟隨棉花走勢。

2.套利：目前棉紗和棉花價差擴大，可以考慮做空棉紗盤面利潤。

3.期權：棉花05買CF005-C-13600

4.期現：目前棉花期現價差回歸，建議觀望。

棉紗期現價差大幅縮小，建議企業可先觀望。

國際市場

印度：據印度棉花公司(CCI)統計，本年度CCI已累計按MSP收購超過600萬包新棉(每包170公斤)。截至目前印度新棉上市已達60%，其中CCI收購占28%。印度棉花咨詢委員會(CAB)產量預測3600萬包。

目前CCI有90萬包上年度棉花和600萬包本年度棉花，本年度收購一半來自特倫加納邦。對于業界呼吁CCI銷售庫存，CCI認為棉農應繼續在現貨銷售，如果CCI價格下降，市場價格也會下跌，給棉農帶來損失。CCI表示，CCI庫存棉質量好，銷售沒有問題，同時CCI也可能考慮將棉花出口。

國內市場

據疆內部分棉花加工企業、貿易商反饋，截至2月24日疆內80%以上監管庫都可以辦理鐵路發運、線上業務，由于道路實行管制，只有少數南疆、東疆監管庫可以辦理公路裝卸、發運業務。阿克蘇、巴楚等地幾家倉庫表示，何時恢復皮棉入庫、公檢、公路出庫需要等待當地政府通知。盡管目前可以辦理鐵路發運、線上業務等，但請企業務必在辦理前與相關倉庫進行二次確認，以免給企業造成不必要損失，因疫情期間相關業務隨時可能發生調整。