行業：本周鄭棉大幅震蕩，周末印巴蝗災炒作，周一鄭棉大漲，后印度蝗災被控等消息導致鄭棉大跌，后面鄭棉波動。截止2月21日已經生成倉單37111(+62)，有效預備倉單5578，合計折合棉花172萬噸。截止2月20日新疆累計加工皮棉499.5萬噸，累計檢驗488.1萬噸，基本上棉花都已加工入庫。1月底全國棉花商業庫存總量約501.19萬噸，較上月減少17.46萬噸，減幅3.37%，原料供應量問題不大，但運輸仍受管制，僅有部分鐵路可運輸。由于入疆管制不僅導致一部分企業負責人和工人無法返回，貿易商和內地紡織廠采購人員也被迫暫緩入疆。本周新疆棉輪入競買最高限價13672元/噸，較上周下跌43元/噸，由于鄭棉大漲帶動市場看漲情緒，最近幾日儲備棉輪入無成交。2020年2月中國棉花協會的植棉意向調查結果顯示，全國植棉意向面積4557.48萬畝，同比下降5.36%，意向面積較上期回升103.34萬畝。本周
紡企開始大范圍復工，復工潮來臨。

【交易策略】1.單邊：隨著國內疫情逐漸被控制，本周企業開始大范圍復工，下游消費也將逐漸回歸常態，市場信心將逐漸恢復，對棉市是利好影響。

棉紗市場，本周企業盡快恢復生產，因3-4月是紡織行業傳統小旺季，紡企短期訂單或將陸續恢復。近期棉紗更多受原料棉花價格影響，因此預計棉紗期貨走勢也將跟隨棉花走勢。

2.套利：目前棉紗和棉花價差相對仍大，可以考慮做空棉紗盤面利潤。

3.期權：棉花05買CF005-C-13800

4.期現：目前棉花期現價差回歸，賣出期貨盈利空間較低，建議觀望，但客戶手中持有高升水或棉花成本較低企業仍可考慮擇時賣出期貨鎖定利潤。

棉紗期現價差擴大，建議手中有現貨且交割方便企業可以考慮賣期貨。

國際市場

澳大利亞：在澳大利亞全國都被肆虐大火吞噬過后沒有幾周，規?？涨氨┯晗砣珖?，持續數月大火終于全部熄滅，澳大利亞又變成一片汪洋。大水漫灌之下的澳大利亞，水渠水庫蓄水瞬間充盈許多，農場灌溉條件大大改善。如果降雨持續下去，2020/21年度棉花播種預期將大為改觀。

在截至2月13日一周，澳大利亞東部沿海地區平均降雨量100毫米上下，雖大部分地區水渠蓄水量還不能保證充足灌溉，但土壤水分已明顯增加。如果繼續降雨，水庫蓄水量將會增加，灌溉田棉花產量有望恢復到100萬包的水平，甚至達到更高，旱地田棉花產量也會增加50-70萬包，澳棉產量有可能恢復到200萬包以上。

美國：周六在對NCC年度種植意向調查結果顯示，預計2020年美國棉花種植面積1300萬英畝，比2019年減少5.5％。預期種植面積下降是棉價相對于大豆和玉米價格略微走弱的結果。假設美國拋棄率13.8％，棉花帶收獲面積總計1120萬英畝。

印度：印度農業部最新發布的糧食谷物產量預測顯示，2019/20年度水稻和小米產量均創記錄，使該國糧食產量達到2.92億噸歷史新高，比上年度增加670萬噸。據該預測，2019/20年度印度水稻產量預計1.1747億噸，上年度1.1648億噸，小米產量1.0621億噸，上年度1.0360億噸，棉花產量3490萬包(每包170公斤)，同比增長近25%。

國內市場

據調查，進入2月中旬以來，疆內大部分棉花加工企業復工緩慢(籽棉加工未結束)、皮棉申請、運輸、入庫工作仍處半停滯狀態，現貨繼續保持冷清。由于入疆管制不僅導致一部分企業負責人和工人無法返回，貿易商和內地紡織廠采購人員也被迫暫緩入疆。受疫情防控影響，疆內部分道路實行管制，大車、小車難以通過，即使找到運輸車輛，上路行駛也很困難。目前僅少數監管庫接受入庫申請并保證皮棉裝卸、公檢，大部分倉庫只辦理線上業務和鐵路發運(其它業務暫停)。阿克蘇、巴楚等地軋花廠表示，何時恢復生產需要各級政府部門下發通知。

面對當前新冠肺炎疫情防控形勢，兵團各園區、各企業采取多項舉措一手抓疫情防控、一手抓生產保供應。2月16日25車皮棉包從兵團棉麻有限公司南北疆各棉麻站發往湖北、河南、山東、江蘇等地。疫情發生以來，兵團棉麻有限公司在做好疫情防控同時，緊抓安全生產工作，在確保7個棉麻站132.9萬噸棉花倉儲安全的同時，竭盡全力為全國各地紡企及時供應優質原料。從1月24日至2月16日兵團棉麻有限公司共發運出疆棉花548車皮，合計2.36萬噸。

下游紗布市場

目前下游紡企在積極復工中，有些地區審核較嚴，江蘇、浙江、河北、廣東企業復工情況好，山東目前還有許多地方仍有限制，中小企業仍未復工，部分紗線市場也在積極準備復工?，F在純棉紡織廠新訂單仍偏少，企業全部訂單恢復仍需要一段時間。進口紗年后訂單非常少，預計2-3月棉紗進口量將減少。

據最新統計數據顯示，2019年12月我國進口棉紗17.04萬噸，環比增長6.46%，同比增長9.36%；出口棉紗2.85萬噸，環比增長0.84%，同比下降7.63%；凈進口量14.20萬噸，環比增長7.67%，同比增長13.51%。2019年1-12月我國進口棉紗195.28萬噸，同比下降5.39%；出口棉紗37.51萬噸，同比下降6.72%。2019/20年度我國進口棉紗62.32萬噸，同比下降1.72%；出口棉紗10.74萬噸，同比下降8.44%。