行業：截止2月18日已生成倉單37156(-104)，有效預備倉單5413，合計折合棉花170.3萬噸。截止2月16日新疆累計加工皮棉499.4萬噸，累計檢驗488.1萬噸。1月底全國棉花商業庫存總量約501.19萬噸，較上月減少17.46萬噸，減幅3.37%。今天儲備棉無成交。

期貨：2月18日蝗災消息炒作結束鄭棉下跌，2005合約跌165至13180，2009合約跌155至13650，2101合約跌105至14155，持倉量大減3萬手至65.4萬手。鄭紗主力合約價格下跌，2005合約跌155至21250。

交易策略：1.單邊：昨天炒作巴基斯坦和印度蝗蟲災害，今天印度發消息表示蝗災被控制住，市場即作出反應?？紤]目前無論是巴基斯坦還是印度的棉花都還未播種，實際上對棉花產品并未產生實際影響，后期如何發展還需觀察蝗災控制情況。炒作過后鄭棉回歸基本面，國內疫情逐漸被控制，近期下游企業陸續開工，下游消費也將逐漸回歸，市場信心將逐漸恢復。

棉紗市場，本周企業繼續復工，中小紡企也都在積極地準備開工，因3、4月是行業傳統小旺季，企業在積極準備。近期棉紗更多受原材料棉花價格影響，因此預計棉紗期貨走勢也將跟隨棉花走勢。

2.套利：目前棉紗和棉花價差仍大，可以考慮做空棉紗盤面利潤。

3.期權：棉花05買CF005-C-13800

4.期現：目前棉花期現價差今天略回歸，但持有高升水或棉花成本較低企業仍可考慮擇時賣出期貨鎖定利潤。

棉紗期現價差今天縮小，手中有現貨且銷售困難企業仍可以考慮賣期貨。

國際市場

巴西：據巴西CONAB最新預測，2019/20年度巴西棉花產量預計282.4萬噸，調增6.87萬噸，植棉面積也調增4.17萬公頃。

巴西商品交易所統計顯示，巴西2019/20年度棉花已銷售67.4萬噸，2020/21年度棉花已銷售13.6萬噸。目前巴西國內棉價保持弱勢，圣保羅41-4-35級棉價格66美分/磅，巴西棉農對雷亞爾匯率暴跌至歷史新低反應平淡。

2020年1月巴西棉花出口量達到創紀錄的30.8萬噸，而美棉出口量也只有35萬噸。巴西國內基礎設施建設加快為棉花出口創造條件。截至目前本年度巴西棉花出口量累計達到138.5萬噸。2019年8-12月中國累計進口巴西棉18.4萬噸，占比36.3%。

印度：盡管國際棉價大起大落，但印度CCI持續收購使國內棉價保持基本穩定。截至上周末印度國內S-61-1/8級棉價格接近70美分，J-34價格68.85美分。據統計，截至1月末印度CCI累計收購新棉360萬包(每包170公斤)。印度棉出口報價依然有競爭力，但除孟加拉國以外其他國家采購很少，原因是印度棉和美棉、巴西棉的價差有限。目前印度棉主要買主是孟加拉國、越南、印度尼西亞。

2019年12月印度棉花出口量10.3萬噸，對中國出口只有9911噸。非官方預計，12月-1月中國采購60-70萬包印度棉，考慮到配額將于2月底到期，因此1-2月裝運將明顯增加。2019年印度紡織品服裝對美國出口達到80.51億美元，同比增長5%，占美國紡織品服裝進口的7.24%，其中羊毛服裝對美國出口增長18%。

國內市場

從報價看，2月中旬以來“雙29”機采陳棉公重報價13100-13200元/噸，“雙28”機采陳棉公重報價12800-13000元/噸，“雙28”南疆手摘陳棉公重報價13100-13250元/噸，均低于2019/20年度新棉200-300元/噸。一些疆內涉棉企業判斷，隨著內地大中型棉紡織廠加快復工(小廠短期因疫情防控、道路封閉、運輸、人員等多因素復工偏慢)，新冠肺炎疫情擴散勢頭得到遏制并出現拐點，棉花等原料補庫隨之啟動。如果2、3月央行繼續釋放流動性(降準降息)，大力支持中小微企業，那么鄭棉CF2005合約重回14000元/噸以上概率較大，因此目前疆內棉企普遍持惜售、待漲的態度。

據奎屯、阿克蘇、庫爾勒等地棉企反映，2月中下旬內地大部分省份棉紡織廠、貿易商陸續復工，對新疆棉的詢價、采購意愿逐漸回暖，特別是已移至內地庫性價比較高的倉單棉受到的關注度更高。

2020年2月中國棉花協會對內地和新疆自治區定點農戶進行第二次植棉意向面積的調查。全國植棉意向面積4557.48萬畝，新疆2020年植棉意向面積3507.30萬畝，長江流域467.79萬畝，黃河流域543.71萬畝。

下游紗布市場

目前受疫情影響，我國大部分地區紡企仍在延遲復工中，有少部分企業開工，特別是一些大型企業。中小紡企積極復工。受疫情影響下游訂單也受到較大影響，短期內下游消費企業難以有明顯恢復。