鄭棉：本周鄭棉價格大跌，新棉收購價較低導致皮棉價格成本也較低，期貨套利空間大，鄭棉價格大跌。第21周(9.23-27)儲備棉輪出底價12720元/噸，較前周上漲182元/噸。5月5日至9月26日儲備棉輪出累計成交97.34萬噸，成交率86.21%。新棉方面，新疆入市收購企業逐步增多，南疆收購較謹慎，籽棉成本高，但期貨價格低，收購上來就是虧，因此都較謹慎。目前北疆仍是小范圍采摘，大規模采摘預計國慶前后開始。北疆開始部分軋花廠開始收購，預期手摘棉收購價5.5-5.8元/公斤、機采棉收購價4.5-4.8元/公斤左右。南疆由于收購價較高，因此不少企業仍在觀望。機采棉收購價折成皮棉成本在11000附近，現在1月合約價格12000附近，中間套利空間仍大，隨著國慶期間收購量上來，會有大量企業將棉花在期貨套保，利潤空間將被壓縮，因此從成本端看鄭棉仍有向下空間。從供需端來看，陳棉大量未銷售，新棉即將上市，下游消費難見大幅好轉，因此基本面偏弱勢。市場缺乏利好消息刺激，鄭棉價格重心震蕩下移，技術上也走弱。此外關注外棉走勢及最新中美貿易談判情況。國慶臨近，注意風險控制，建議輕倉過節。

鄭棉紗：棉紗方面，近期市場依舊維持低迷狀態，現貨價格相對持穩。紡紗廠、棉紗貿易商以去庫存為主，交易略有好轉，氣流紡訂單較好。滌綸短纖和粘膠短纖價格也相對穩定。近期坯布訂單雖有所回暖，但整體回暖速度較緩慢。盛澤紗線C32S報價20200元/噸、C40S報價21300元/噸。短期內棉紗期貨跟隨鄭棉價格波動。

國際市場

美國：9月19日一周，2019/20年度美國陸地棉凈簽約3.52萬噸，較上周增加82.6%，主要簽約的國家有巴基斯坦(0.8萬噸)、危地馬拉(0.69萬噸)、越南(0.45萬噸)；裝運3.99萬噸。截至當周，2019/20年度陸地棉累計簽約194.2萬噸，較去年同期減少4.9%，完成本年度預測的56%(5年均值為48%)；累計裝運36.32萬噸，裝運進度10%(5年均值為9%)。當周中國凈簽約量0.33萬噸、裝運量0.19萬噸。

9月23日美國農業部發布的美棉生產報告顯示，截至2019年9月22日美棉吐絮率64%，比去年同期增加7個百分點，比過去5年同期增加7個百分點。美棉收獲進度11%，比去年同期減少5個百分點，與過去5年同期持平。美棉生長狀況達到良好以上的為39%，較前周減少2個百分點，與去年同期持平。

印度：截止9月20日全印度棉花播種面積1270.86萬公頃，播種率105.1%，比過去5年同期增加8.2%。其中馬邦播種面積438.37萬公頃，播種進度105.7%，古邦播種面積266.68萬公頃，播種進度102.4%。

由于新年度棉花單產預期大增、紡織生產出現下滑及中美貿易爭端懸而未決，近日印度MCX棉花期貨價格開始承壓走低，10月合約跌至19710盧比/包。據統計，9月1-20日印度新棉上市量4.18萬噸，幾乎是上月同期兩倍，同比也增長21%。盡管部分產區因降雨過量單產下降，但現貨供應增加給棉價帶來明顯的壓力，S-6近幾日已出現快速下跌。不過10月1日新年度開始以后政府保護價將發揮作用，因此紗廠將再次陷入國內價格上漲、原料成本上升而國際價格下跌的窘境。據了解，經營利潤不斷下降已導致大量紗線產能被迫關閉。

國內市場

據疆內一些棉企反映，9月中下旬以來內地入疆棉花貿易企業明顯增多，主要是采購機采棉做期貨倉單。貿易商與棉企簽訂“預采購”合同，明確采購數量，按批入交割庫并結算貨款，或是直接采購現貨，等公檢結果出來根據指標差異實行“多退少補”。從調查來看，北疆昌吉市、精河縣、沙灣縣等棉區40%衣分機采棉開秤收購價4.5-4.8元/公斤，將加工費、短倒費、監管庫“包干費”及4個月財務費用等計算在內(CF2001合約套保)皮棉綜合成本11500-11800元/噸(毛重)。

據了解，隨著當前陳棉籽資源殆盡，新棉籽上市緩慢，加上個別地區籽棉收購價上漲，棉籽行情得到支撐，棉籽價高難下。截至9月24日，阿克蘇棉籽報價0.95元/斤，石子河0.98元/斤，吉昌1.00元/斤，烏魯木齊、奎屯1.015元/斤，均無貨成交。

下游紗布市場

純棉紗市行情穩定，需求小幅回暖，庫存有所減少，但同比往年行情較淡，新棉上市，供大于求格局更加嚴峻，傳導致下游紗線報價有下行趨勢；加之宏觀不確定性，紡企悲觀情緒濃郁，預計紗線行情近期仍以穩為主。近期江陰地區略回暖，客戶詢價增多，實際落單也比上月好轉許多，由于臨近國慶假期，現階段客戶下訂單都較急，都想避開月底交貨雷區。