行情走勢

本周ICE期棉價格重心較上周下跌。由于美國威脅墨西哥要增加關稅，導致擔憂情緒加劇，此外對于USDA報告偏空預期導致加工重點較上周低。但由于價格跌至65美分左右有較大支撐作用，且本周中國價格反彈，因此美棉在該位置震蕩略反彈。本周美棉種植進度再次大幅落后，優良率也下降。截至2019年6月9日美棉播種進度75%，較過去5年平均值減少12個百分點；美棉現蕾率11%，較過去5年平均值持平；美棉生長狀況達到正常以上的85%，高于去年同期的79%。6月6日一周，2018/19年度美國陸地棉凈簽約1.7萬噸，裝運8.17萬噸；截至當周，2018/19年度陸地棉累計簽約344.02萬噸，完成本年度預測的111%，累計裝運241.52萬噸，裝運進度78%。

本周印度棉花震蕩走勢，S-6報價45800盧比/candy，折84美分/磅。印度由于國內棉花庫存較少，棉花價格相對較高，近期印度大量簽約美棉。新年度預計印度棉花產量將大增，印度CAI預計，印度北部地區植棉面積有望增長10%。中部和南方產量還是要看印度季風情況。

本周鄭棉價格大幅反彈，價格從最低12720反彈至最高13665。一方面目前鄭棉已是近幾年低點，超跌反彈，另一方面現貨價格遲遲不跟，期現價差修復過程中。此外5月中國紡織品服裝出口數據不錯也給鄭棉反彈一定支撐。受鄭棉反彈影響，本周儲備棉成交均價和成交率略提升。5月5日至6月14日儲備棉輪出累計成交25.51噸，成交率81.90%。據中國棉花協會棉花物流分會統計，截至5月底新疆區內43家倉庫商品棉周轉庫存242.08萬噸，較去年同期增加91.12萬噸。截止2019年5月底2018/19年度出疆棉累計發運量245.92萬噸，新疆仍有大量棉花未出疆?，F在棉花基差點價成交尚可，一口價銷售企業報價沒優勢，南疆大部分企業虧損嚴重，企業資金和銷售壓力都非常大，市場有人士呼吁國家盡快輪入部分儲備棉。國內棉花供應相對寬裕，由于貿易戰影響及對全球消費擔憂，近期國內情緒非常悲觀。下游紗線和坯布企業停機限產，整個產業鏈都在降低庫存和風險，中小紡織企業虧損嚴重，預計消費端短期難有起色。然而5月紡織品服裝出口數據卻是表現很不錯，環比增長22.46%，同比增長1.65%，行業也須有信心，不宜過分悲觀。消費端利空，但目前鄭棉價格長周期看屬于低位，且棉花消化庫存階段，多空雙方分歧較大。近幾日鄭棉價格大幅反彈，修復期現基差，技術上突破20日均線仍偏強。關注中美貿易方面態度及美棉走勢。由于目前價格向下空間有限，向上想象力較大，建議可買入遠月深度虛值看漲期權。

棉紗現貨價格繼續走弱，紗廠紛紛下調報價，紗布企業積極降低庫存，緩沖貿易戰帶來風險，甚至有企業開始拋售，小紡織企業壓力明顯，紡織行業開啟又一輪去產能。目前波動較大，下游企業由于產品庫存難消化，現在多觀望不采購。盛澤紗線C32S報價21300元/噸、C40S報價22400元/噸。目前期貨價格相對較低，基差不合適，建議紡織企業觀望。

國際市場

美國：6月6日一周，2018/19年度美國陸地棉凈簽約1.7萬噸，較前周減少58.8%，主要簽約國有印度(0.69萬噸)、越南(0.57萬噸)、印尼(0.22萬噸)；裝運8.17萬噸，較前周增加16.8%。截至當周，2018/19年度陸地棉累計簽約344.02萬噸，較去年同期減少6.9%，完成本年度預測的111%；累計裝運241.52萬噸，裝運進度78%。當周中國凈簽約量和裝運量分別-0.13萬噸和0.96萬噸。本周下一年度陸地棉凈簽約0.97萬噸，下一年度累計簽約84.65萬噸。6月10日美國農業部發布美國棉花生產報告顯示，截至2019年6月9日美棉播種進度75%，較前周增加4個百分點，比去年同期減少13個百分點，較過去5年平均值減少12個百分點。美棉現蕾率11%，比去年同期減少3個百分點，和過去5年平均值持平。美棉生長狀況達到正常以上的85%，高于去年同期的79%，較前周減少2個百分點。

印度：據印度媒體消息，印度北部地區的旁遮普邦和哈亞納邦已于5月中旬完成播種。由于棉花價格理想，今年印度北部地區植棉面積顯著增加。據印度農業部最新數據，旁遮普邦面積增長41%，達到40萬公頃，哈亞納邦面積增長5%，達到63.5萬公頃。某大型棉種公司在北部地區棉籽銷量同比增長10%。盡管如此今年棉花生產還要看馬哈拉什特拉邦、古吉拉特邦、卡納塔卡邦、安得拉邦等地季風雨進展情況，預計未來10天季風雨形勢將會逐漸明朗。印度CAI預計，印度北部地區植棉面積有望增長10%，但具體情況還要看季風雨和競爭作物的情況。去年印度將MSP上調25%，達到5450盧比/公擔，大多數棉農最終售棉價6200盧比/公擔，利潤相當不錯。雖現在季風雨剛開始，預測印度中部西部和南部地區的種面積還為時尚早，但印度農業部和官方人士普遍對今年棉花生產持樂觀態度。

國內市場

2019年5月中國棉花協會棉農分會對內地12個省市和新疆自治區2866個定點農戶進行植棉面積及播種進度、棉苗生長情況調查。調查結果顯示：全國棉花生長處于第4-5真葉期，按照被調查棉農植棉面積加權平均計算，全國植棉面積4815.6萬畝，同比減少1.77%，與上期持平。截止到5月31日全國棉花播種進度99.7%，同比增加0.26個百分點，新疆棉區和黃河流域播種全部完成，長江流域移栽進度97.07%，同比上漲0.75個百分點。全國棉區受天氣影響，棉苗生長不足。其中新疆棉區極端天氣頻發，氣溫突降光照不足，生長較往年晚10天左右；黃河流域晴熱少雨、旱情顯現，棉田墑情不足；長江流域受不同天氣影響，棉花長勢不一。

上旬氣溫塔城地區北部大部、伊犁州部分、巴州大部、阿克蘇地區部分偏低，全疆其余大部地區偏高；降水量阿勒泰地區部分、塔城地區北部大部、伊犁州大部、哈密市大部、巴州北部大部、阿克蘇地區部分偏多，全疆其余大部偏少。旬內北疆大部冬麥處于灌漿期，南疆西部絕大部冬麥成熟，伊犁州和南疆其余冬麥乳熟；冷涼地區春麥處于拔節期，平原大部春麥抽穗揚花；春玉米部分拔節；北疆大部棉花進入第五真葉期，部分開始現蕾；南疆大部棉花現蕾。本旬氣象條件對農作物、特色林果及牧草生長較有利。

下游紗布市場

近期純棉紗訂單較清淡，成交以實單議價，織廠按定單采購。常規紗廠庫存壓力增大，部分工廠以限產來合理控制庫存，各個工廠都在積極尋找合作訂單。為緩解庫存紗線資金壓力，節后部分企業下調紗線600-700元/噸，但促銷結果仍不盡理想。下游停機、停采，用棉量將繼續縮減。所以下游需求不暢仍制約棉價反彈。近期訂單較少，市場較冷清，常規品種出貨主要以粗厚品種為主，定織詢價較多，實單較少，天絲、莫代爾等特殊紗線出貨量增多，染廠訂單不好，競爭激烈，接單不容樂觀。

據海關統計，2019年5月我國紡織品服裝出口額238.31億美元，環比增長22.46%，同比增長1.65%。其中紡織品(包括紡織紗線、織物及制品)出口額116.44億美元，同比增加3.55%；服裝(包括服裝及衣著附件)出口額121.87億美元，同比減少0.11%。2019年1-5月我國紡織品服裝累計出口額995.89億美元，同比下降2.88%，其中紡織品累計出口額483.12億美元，同比增長1.41%；服裝累計出口額512.77億美元，同比下降6.60%。