本周，國內外棉花價格上漲；國內棉紗價格上漲，外紗價格持穩；滌綸短纖價格下跌。

一、國內棉花價格上漲

本周，中美貿易局勢樂觀憧憬帶動鄭棉期貨上漲，國內紡織企業生產陸續恢復，市場詢價增多，皮棉現貨價格小幅上漲。2019年2月18-22日，代表內地標準級皮棉銷售均價的國家棉花價格B指數15478元/噸，較上周上漲1元/噸，漲幅0.01%；鄭州棉花期貨主力合約結算價15298元/噸，較上周上漲168元/噸，漲幅1.11%。

二、國際棉花價格上漲

本周，中美貿易談判預期向好，積極情緒提振國際棉價上漲。2019年2月18-22日，紐約棉花期貨主力合約結算價72.84美分/磅，較上周上漲1.27美分/磅，漲幅1.78%，代表進口棉中國主港到岸均價的國際棉花指數(M)為80.94美分/磅，較上周上漲0.55美分/磅，漲幅0.68%，折人民幣進口成本13804元/噸，較上周上漲90元/噸，漲幅0.66%；內外棉價差1674元/噸，較上周縮小89元/噸。(詳見附件1)

三、國內棉紗價格上漲，國際棉紗價格持穩

本周，國內紡織企業恢復生產，棉價帶動純棉紗價格上漲；外紗陸續到港，價格基本維持穩定，常規純棉外紗均價低于國產紗584元/噸；國內坯布市場多趕制年前訂單，純棉布價格持穩；滌綸短纖產銷疲弱，價格下跌。

四、后市展望

中美貿易談判左右短期國際棉價走勢。雖然近期中美貿易談判樂觀情緒提振市場，道瓊斯指數重新站上26000點關口，但經濟增長動能減弱不斷顯現，2月美國Markit制造業PMI初值53.7，創2017年四季度以來新低，歐元區2月份制造業PMI跌破50。基本面上，近期美國農業部預計2019年美棉面積預計為1430萬英畝，增幅1.1%，略低于此前美國國家棉花總會(NCC)預計的增長2.9%；繼本年度印度最低收購價(MSP)上調26%后，近期印度多個機構建議將2019/20年度MSP提高10-15%，MSP支撐棉價同時，也將有助于印度植棉面積的擴張；目前南半球的巴西棉花播種順利，產量和出口看增，同屬南半球的澳大利亞2019年棉花已經打頂，棉區干旱無雨沙塵暴，新棉前期堪憂。從市場預測來看，2019年全球植棉面積有望穩中有增，消費預期下降成為大概率。現貨方面，截至2月22日美棉前六周累計出口數據不足100萬包，明顯低于市場預期，春節長假結束后，澳棉出口有所增加；國際棉紗市場則相對穩定，人民幣升值預計拖累國際棉紗價格難漲。綜上，基本面尚屬穩定，盡管近期因中美貿易樂觀情緒推動了棉價短暫上漲，但是從長期看，全球經濟放緩的擔憂仍制約著棉價漲勢。

短期國內棉花市場有望活躍，謹防資金推動的行情回落風險。1月財新中國制造業采購經理人指數(PMI)錄得48.3，連續兩月處于收縮區間，新訂單下降，出口新訂單回升，1月公布的外貿進出口數據印證外需超出預期，內需零售數據拖累明顯，雖然春節假期過后，資金推動市場短期轉暖，但資金的持續性和實體訂單量還需觀察?；久嫔?，據國家棉花市場監測系統數據顯示，截至2月22日，累計加工皮棉580.4萬噸(產量按607.5萬噸測算)，累計銷售皮棉256.7萬噸，同比減少17.7萬噸，鄭棉倉單較上周減少0.48萬噸至68.3萬噸，倉單數量年度內首次出現小幅下降，陳棉倉單壓力逐漸下降至7萬噸，現貨市場高低等級捆綁式銷售依然不斷，未來供應消化情況還看下游需求能否回暖；春節假期后，下游復工需求提升，但購銷生產仍顯謹慎，新增訂單未有明顯放量，下游染費有所上漲，織造廠家以節前訂單生產為主，不過春季開工拉動市場活躍，部分企業期待供應端壓力釋放，需關注消費悲觀預期能否改觀，短期內國內棉價受資金和市場情緒影響較大，謹防資金推動的行情回落風險。

附件1：2019年2月18-22日國內外棉花價格變化表

附件2：2019年2月18-22日國內外棉紗價格變化表

附件3：2016年度以來國內外棉花現貨價格走勢圖

附件4：2016年度以來國內外棉花期貨價格走勢圖

附件5：2016年度以來國內外棉紗價格走勢圖

附件6：2016年度以來國內紗棉價差和滌棉價差走勢對比圖