行情走勢

　　本周ICE期棉價格重心走高。本周中美貿易談判結束，新華社發文表示取得重要階段性進展，中方將有力度地擴大自美國農產品、能源產品、工業制成品、服務產品進口。本周美國政府恢復運作，周四USDA報告，12月20日一周，2018/19年度美國陸地棉凈簽約8.46萬噸，截至當周，2018/19年度陸地棉累計簽約234.76萬噸，完成本年度預測的74%(5年均值66%)；累計裝運72.62萬噸，裝運進度23%(5年均值23%)。假日期間，2月8日USDA將發布2月全球棉花供需預測。本周印度國內棉花價格平穩，S-6報價42600盧比/candy，折76.3美分/磅。據CAI預測，2018/19年度印度棉花產量調減至570萬噸。印度新花日上市量2萬噸左右。

　　本周鄭棉期貨價格震蕩走勢，缺乏消息刺激，905合約先走高后下跌，價格15100-15400區間震蕩?，F貨基本進入放假狀態，報價也很少，幾乎無成交。上周南疆庫爾勒、阿克蘇兩地監管庫“雙29”手采棉(雜質1.2%甚至1.0%以內)毛重提貨報價15900-16000元/噸、“雙28”(含雜1.3%以內)毛重提貨價15800-15900元/噸，北疆奎屯庫“雙29”機采棉(含雜2.5%以內)毛重提貨報價15700-15800元/噸。新棉加工方面，截止1月30日24點，新疆累計加工皮棉503.1萬噸，其中兵團企業加工153.1萬噸、新疆地方企業加工350萬噸，全國累計公檢513.4萬噸。截止1月31日鄭棉倉單17041張，有效預報倉單1903張，合計折棉花75.8萬噸。905合約震蕩區間擴大到15100-15400，該位置仍在大部分軋花廠做倉單盈虧平衡區間，鑒于目前現貨銷售困難，我們建議現貨銷售壓力大的企業在期貨價格反彈時建倉銷售。今天是春節前最后一個交易日，無夜盤交易。假日期間關注外盤走勢，關注中美貿易談判情況，關注市場宏觀因素影響。

　　春節前棉紗現貨成交量很少，大部分紡織企業春節前開啟放假模式，市場對于節后行情仍不看好。目前盛澤C32S報價22900元/噸，錢清C32S報價22600-22700元/噸。棉紗905合約流動性仍低，棉紗期貨價格遠大于現貨價格，建議有交割基礎紡織企業可以考慮套保。

　　國際市場

　　美國：12月20日一周，2018/19年度美國陸地棉凈簽約8.46萬噸，較前周增加162%，主要簽約國有越南(3.38萬噸)、孟加拉國(1.36萬噸)、土耳其(0.81萬噸)；裝運4.7萬噸，較前周增加34.3%。截至當周，2018/19年度陸地棉累計簽約234.76萬噸，較去年同期減少2.2%，完成本年度預測的74%(5年均值66%)；累計裝運72.62萬噸，裝運進度23%(5年均值23%)。當周，中國簽約0.57萬噸、裝運0.74萬噸。

　　美國政府恢復辦公后，本周四美國農業部將補發棉花出口周報，具體數字很不確定，今后幾周內將陸續補發前幾周數據，以盡可能消除對市場帶來影響。具體計劃如下：1月31日發布截至2018年12月20日的美棉出口；2月7日發布截至2018年12月27日的美棉出口；2月14日發布截至2019年1月3日的美棉出口；2月22日將發布截至1月10日、17日、24日、31日和截至2月7日、14日的全部出口數據。同時美國農業部不會補發1月供需預測，而是在2月8日發布2月供需預測。市場普遍認為，2月供需預測對美棉產量和出口數據的調整總體上對棉花價格有利。如果美棉產量低于最終的數字(1月)，且出口保持快速增長，那么美棉期末庫存將會下降。

　　西非：據美國農業參贊最新報告，2018/19年度西非地區(布基納法索、乍得、馬里、塞內加爾)棉花面積145萬公頃，同比減少14%，棉花產量預計247萬包，同比減少8.2%。降雨過多、光照不足、生產投入不夠、蟲害問題導致棉花單產下降。由于全球進口需求持續旺盛，預計2018/19年度西非棉花出口量248萬包。布基納法索：2018/19年度植棉面積64萬公頃，同比下降24.7%，預計產量103.5萬包，出口量102.5萬包，低于上年度的119萬包。馬里：2018/19年度植棉面積73萬公頃，產量135萬包，出口量132.5萬包。塞內加爾：2018/19年度植棉面積2.2萬公頃，產量3.4萬包，出口量3.2萬包。乍得：2018/19年度植棉面積6萬公頃，產量6萬包，出口量10萬包。

　　國內市場

　　1月下旬，隨著庫爾勒博湖、尉犁及阿克蘇少數棉花加工企業陸續停止收購、加工(主要是機采棉)，2018/19年度新疆棉收購加工緩緩降下帷幕。從調查來看，疆內大部分軋花廠反映皮棉收購、加工期基本與2017/18年度持平(南疆巴楚、阿克蘇等地一些手采棉加工廠表示籽棉收購期縮短3-5天)，受籽棉上市推遲、機采棉種植面積擴大及非農發行貸款企業收購資金緊張的影響不大。

　　隨著春節臨近，各地棉廠及棉副加工廠陸續停機，棉副產量隨之減少。與此同時，第1季度大豆到港或同比大降近20%，季末大豆供應或趨緊，油廠開機率下降，豆油、豆粕等主要油脂油料庫存也大幅下降，進一步給棉副減壓，棉副持貨廠商惜售心理增加，力挺棉副價格維持穩定。不過由于備貨接近尾聲，中下游需求量也在同步減少，棉副提價空間也相對有限。

　　下游紗布市場

　　近日環錠紡紗價格基本持穩，大廠拋貨現象有所減少，環錠紡40支價格多在24000-24200元/噸左右。氣流紡紗價格偏弱，仍略有陰跌。據了解由于氣流紡原料價格較堅挺，氣流紡紗利潤微薄或略虧，因而提前放假較多。進口紗價格也止跌回穩，貿易商庫存壓力減輕，出庫量也較前期略有回升。印度C21S成交價21000-21200元/噸左右、C32S成交價22300-22800元/噸左右。同時因春節前后訂單量較少，目前各廠都在竭盡全力去增加回款，以保證節后順利開機。接單也不再一味追求高附加值訂單，小而短訂單也要接，以保證資金的周轉。下游行情一直低迷，許多織布廠已停產放假。