隨著疫情逐步好轉，國內外消費逐漸恢復，我國紡織品服裝出口持續改善，棉花需求邊際持續向好。另外自突破15000元/噸后，鄭棉指數突破10年以來的下跌趨勢，并踏上振蕩反彈之路?？傮w看，需求持續好轉，棉花長線將偏強運行。

據調研，隨著“金三銀四”旺季到來，當前純棉坯布在機訂單排單至3月底，個別排至4月中旬，棉紗訂單排單至4月中下旬，部分排至5月，產業鏈訂單正常，紗價堅挺。鄭棉主力合約從17000元/噸附近振蕩回落至15300元/噸附近，棉紗價格表現抗跌，紗價降幅僅在500元/噸左右，個別虛高品種降幅1000元/噸，也有部分企業價格穩定。另外隨著鄭棉、美棉期貨回調至60日均線附近后超跌反彈，下游訂單觀望氣氛降溫，成交逐漸好轉，棉紗重返去庫周期，價格止跌企穩。當前紡紗環節利潤在1500元/噸左右，企業多滿負荷運轉，棉花消費放量明顯，棉紡企業積極逢低采購棉花。

鄭棉從17000元/噸附近回調至15300元/噸附近，棉紡企業、貿易商采購積極性明顯提高，皮棉現貨點價成交活躍。據調研，紡織企業在15800-16000元/噸、15400-15600元/噸掛單成交較多，基于傳統需求旺季支撐，企業對棉花需求預期樂觀。上周山東棉紡企業棉花庫存可用65天，環比前周增加5天，相比去年同期增加25天。預計隨著“金三銀四”傳統旺季的深入，棉紗訂單排單時間將繼續增加，紡織企業也將按單補庫。

隨著疫苗大規模推廣應用，疫情將逐步得到控制，在金融市場回暖和經濟復蘇下，我國棉花需求將持續增加。據調研，當前棉紡企業棉紗訂單可排單至4-5月，紡織企業利潤可觀，預計后期將延續主動補庫行情，棉花后市需求依然偏樂觀。

綜上所述，筆者認為，短期宏觀因素主導市場，但棉花正處傳統旺季，供需基本面向好格局不變，預計隨著宏觀經濟逐漸企穩，現貨成交將繼續放量，并有望支撐棉花價格偏強運行。后期隨著4月棉花種植旺季的到來，市場焦點將逐漸轉向棉花種植面積、種植成本、種植區域天氣、蟲害等方面。