進入1月底，國內棉紡織企業、中間商的詢價、采購逐漸減弱甚至按下暫停鍵，中小紡織企業、服裝企業、外貿公司等也陸續發布放假通知，因此業內普遍判斷鄭棉CF2105合約節前將在15000元/噸附近橫盤，但2月4日內外盤棉花期貨突然風起云涌，隨著ICE主力合約上破84美分/磅，刷新兩年半來新高(盤中高點84.82美分/磅)，鄭棉CF2105也再次打開15500元/噸上方空間。在缺乏現貨實際成交支撐、疫情仍散點爆發、2020/21年國內棉花供大于求的形勢下，鄭棉、ICE聯袂大幅上漲令市場很意外。

為何鄭棉在一片波瀾不驚的市場氣氛中突然強勁拉高上漲呢？判斷如下幾點很關鍵：

一、央行持續釋放流動性，春節前資金非常充足。央行自1月29日起已連續3個交易日開展逆回購，實現凈投放2740億元，體現其保持流動性合理充裕的政策意圖。

二、無論棉花加工企業、貿易商還是棉紡織企業、服裝企業都對2021年產銷形勢非常看好，市場情緒很樂觀。一方面歐美新冠疫情增長得到遏制，全球經濟、貿易、運輸、交流等預期將繼續復蘇，紡服消費也將迎來強勁增長；另一方面國內很大一部分棉紡織企業原料庫存偏低，因此節后復工復產，棉花采購預計全面展開。

三、近期各方針對樓市、股市、基金的過熱現象紛紛出臺調控措施，抓緊降溫，導致大量資金溢出，再疊加貨幣政策延續寬松，部分過剩的流動性資金轉戰期貨市場。

一些涉棉企業認為，節前鄭棉暴漲或導致節后下游企業接單困難，加上2021年人民幣升值預期仍很強烈，因此棉花期現價格大漲或透支2、3季度下游接受、消化能力，行情過早啟動反而對后市棉價反彈起到限高的作用。