滌綸短纖作為合成纖維的一大類，與棉花、粘膠短纖共稱為棉紡行業的三大主要原材料，主要通過紡紗應用于紡織服裝行業，但伴隨著常規品種競爭局面的白熱化，近年來，行業差異化品種發展較為迅速，用于無紡布、填充及功能性紡織品等領域的份額逐步擴大。今年可以說是特殊的一年，在絕大多數產業均遭受沖擊的背景下，滌綸短纖市場卻能夠脫穎而出，不論是利潤還是產量均較往年同期大幅增長。與此同時，今年市場不斷傳出外界大佬進軍滌綸短纖行業的消息，究竟是受何種原因吸引？筆者將就價格、利潤、供應、需求等角度來細數滌綸短纖的輝煌戰績。

2016-2020年，國內直紡滌綸短纖市場價格總體呈現先揚后抑走勢。今年年初受疫情影響，滌綸短纖市場價格一路下跌，于3月底才在5300元/噸位置逐步止跌。但之后行情并未能一帆風順的水漲船高，伴隨無紡型短纖供應量的上升，銷售火爆的局面逐步降溫，市場于開始快速回歸理性、并轉弱下跌。5-6月市場則維持區間振蕩行情為主，由于海外疫情控制情況不一令外貿市場依舊萎靡，內銷市場也好轉有限，此階段內滌綸短纖市場價格未有明顯浮動，但由于價格仍處歷史低位，故整體銷售情況尚可，企業利潤空間也較為樂觀。7月后至今內銷又遭遇淡季而表現相對疲軟。

今年1-9月，直紡滌綸短纖平均利潤在334.08元/噸，同比上升18.76%。筆者認為，導致2020年行業利潤水平持續較好的因素一是石油持續下滑導致的聚合成本偏低，滌綸短纖價格優勢明顯，從而逼迫再生短纖繼續出讓市場份額；二是因短纖價格處歷史絕對低位，階段性投機需求較多助推企業降庫存，從而令價格抗跌性要高于其他產品。此外導致行業銷售較好、盈利偏高的另外一個原因便是4月因針刺、水刺無紡布的火爆而掀起的一波行情，助推生產企業大面積去庫存。

經過近幾年行業不斷整合升級及部分老舊產能淘汰，行業供需局面逐步趨向平衡。具體看，2012年以來，直紡滌綸短纖行業持續在供過于求的矛盾中掙扎前行，行業盈利水平持續較低。2013-2015年間，伴隨行業落后產能淘汰及企業自身產品結構調整，行業供需格局逐步趨向平衡。2017年禁廢政策落實，令直紡滌綸短纖獲得部分再生聚酯市場份額，行業供應狀態開始略顯不足，也導致當年進口量大幅增加。此種狀態一直持續至2019年，盡管禁廢政策影響已提前消化，但伴隨民營大煉化裝置投產，聚合成本不斷降低也令直紡短纖市場侵占部分其他棉紡原料的市場份額，所以盡管供應量增長較快，行業開工率也仍能保持在80%以上的相對高位運行。2020年年初受疫情影響，滌綸短纖行業開工遠低于往年同期。但3月底后，抄底行情出現令滌綸短纖得以逐步去庫存，4月因無紡布帶動的行情更助推企業快速去庫存，甚至一度處于超賣過程中，也帶動行業開工率迅速提升。

盡管2020年我國紗線行業綜合開工較去年同期要低15-20%，但低油價之下，來自聚合成本優勢令滌綸短纖價格持續在低位徘徊，并與再生滌綸短纖價差持續保持在500元/噸以內的低位，致使部分用戶轉用原生短纖，所以雖紗線行業并不景氣，但短纖實際消費量卻有增加趨勢。

綜合看，由于滌綸短纖開工率及產量持續增長，但行業庫存水平卻控制在相對低位水平，加之依托聚合成本偏低優勢，未來再生短纖行業預計仍至少讓出200萬噸市場份額，所以近期直紡短纖在煉化一體化企業往終端延伸聚酯項目時備受青睞。盡管未來行業新投產能較多，業者不禁擔心市場容量問題，但由于新增項目不少是以差別化產品為主，加之滌綸短纖在整個棉紡原料中的占比仍有提升空間，且部分老舊裝置面臨淘汰，所以即便行業供應壓力有所提升，后續發展也仍不容小覷。