籽棉收購價企穩

　　今年下半年以來，國內經濟下行壓力顯現，棉花下游紡織行業需求疲軟，鄭棉連續下跌。然而，全球棉花供需格局依然偏緊，國內新棉采摘進入尾聲，棉農惜售心理明顯，鄭棉短期或將止跌企穩，中長期價格中樞有望上移。

　　全球棉花供需格局偏緊

　　美國農業部(USDA)發布的11月全球棉花產銷存預測報告顯示，2018/19年度全球棉花消費量預計2762.5萬噸，產量2599.4萬噸，產需缺口163.1萬噸；2017/18年度全球棉花消費量預計2684.1萬噸，產量2693.2萬噸，供需基本平衡；同時2018/19年度全球期末庫存下降169.5萬噸至1580.8萬噸；2018/19年全球棉花供需格局依然偏緊。

　　印度棉花咨詢委員會(CAB)最新預計，2018/19年度印度棉花產量613.7萬噸，同比減少2.4%，原因是種植面積減少和季風雨不足導致單產下降。2018/19年度印度植棉面積1.836億畝，低于上年度的1.864億畝，棉花單產預計從506.07公斤/公頃下降到501.47公斤/公頃。盡管印度國內用棉量略有增加，但進口量和出口量預計低于上年度。由于棉花產量減少、國內需求增加，2018/19年度印度期末庫存預計同比下降13%。

　　另外，USDA發布11月報告下調2018/19年度美國棉花產量29.5萬噸至400.8萬噸；下調其期末庫存15.3萬噸至93.6萬噸。

　　國內新棉采摘進入尾聲

　　國家棉花市場監測系統調查數據顯示，截至2018年11月30日全國新棉采摘進度95.7%，同比提高0.7個百分點，較過去4年均值降低1.7個百分點；全國交售率90.2%，同比提高1.9個百分點，較過去4年均值提高3.9個百分點。

　　進入12月新疆棉區大部進入收尾階段，僅有部分加工企業零星收購。截至11月30日新疆采摘進度100%，同比快3個百分點，交售進度99%，同比快5個百分點。目前新疆手摘棉收購價6.30-6.60元/公斤，機采棉收購價多在5.30-5.60元/公斤，與上周基本持平，較收購初期有1元/公斤左右降幅。

　　中國棉花協會預測，2018/19年度全國棉花總產量611萬噸，同比增長1.1%，較上期增加9萬噸；棉花消費量有所下降，為823萬噸，同比下降3.7%，較上期減少21萬噸，產需缺口200萬噸左右。經過連續4年儲備棉輪出，儲備庫存已降至300萬噸安全水平以下。

　　下游悲觀情緒減弱

　　美國當地時間12月1日晚，中美兩國最高領導人在阿根廷布宜諾斯艾利斯舉行會晤，兩國元首討論中美經貿問題，并達成共識，雙方決定停止升級關稅等貿易限制措施，推動雙邊貿易關系盡快回到正常軌道，實現雙贏。隨后美國發表聲明，明確表示，美方原先對2000億美元中國商品加征關稅，1月1日后仍維持在10%，而不是此前宣布的25%。這將在一定程度上提振紡織品出口量，穩定下游需求。

　　據海關統計數據，10月我國出口紡織紗線、織物及制品97.43億美元，同比增加6.08%，環比減少8.08%，累計出口989.72億美元，同比增加10.18%。

　　綜上所述，長期來看，國內產不足需的情況依然存在；短期來看，中美貿易摩擦緩和，下游紡織品出口預期將得到提振。另外國內新棉采摘進入尾聲，籽棉收購價基本企穩，棉農惜售心理明顯，鄭棉或將否極泰來。從技術面看，棉花底部顯現，20日均線開始拐頭向上，可逢低入場布局長線多單。

　　來源：前海期貨 周云/黃笑凡

　　標題：鄭棉底部或已顯現