據外電9月17日消息，在9月全球供需報告中，美國農業部將其對美棉產量預估再下調90萬包，目前降至1310萬包。市場認為或下調低至1260-1280萬包，但88-90美分的價格仍難以破解。

沒有需求，牛市就不可能存在。市場交易處一個價格均衡的區間內，主要是在84-88美分窄幅區間內，或較寬的82-90美分區間內。紡織廠仍認為他們可以以低于82美分的報價購買棉花，棉花種植者則繼續為90美分的價格下注。這兩種交易都有可能發生，但種植者獲得90美分的機會比紡織廠獲得82-83美分的機會要大。

全球第二和第四大生產國的產量將低于預期。美國產量比預期低300萬包，印度產量也比預期少100萬包。美國曾是全球頭號棉花生產國，但今年已降至第四，首次落后于巴西。

然而盡管美國棉花行業經歷兩次嚴重干旱，但年底全球棉花庫存已升至9000萬包，約占當前需求的78%。全球消費國持有的期末庫存超過生產國持有的庫存。棉花貿易正在萎縮，這是需求下降的證明。

棉花需求下降不僅與美國和歐洲的經濟衰退直接相關，也與中國消費下滑聯系。至少在2024年第2季度之前都不太可能看到需求改善。這表明棉價將繼續在每磅82-90美分的區間內交易。