本周，鄭紗CY2105合約在觸及21075元/噸低點后強勁反彈，突破22500元/噸等整數關口，短短3個交易日反彈1665點，漲幅7.9%，漲幅遠超棉花、滌綸短纖、粘膠短纖等原料，走出一輪后發先至的曲線。

業內分析，一旦鄭紗CY2105合約盤面價格打開并確認23300元/噸，下一中線目標將上試24200元/噸，雖距離年度高點25220元/噸仍較遠，但隨鄭紗觸底反彈，織布、面料、服裝等終端觀望情緒減弱，補庫也將再次啟動，棉紡企業紗布累庫、產銷壓力明顯減輕，棉紗或成為整個產業鏈“引擎”，拉動棉花期現價格上漲。

為何近期鄭紗表現如此強勢？涉棉企業、機構等普遍歸納如下幾個原因：

一是棉紗期現價格“倒掛”，隨著棉花、滌綸短纖等原料止跌反彈，鄭紗盤面需要修復。目前CY2105合約盤面價格雖然連續大漲至22300-22700元/噸，但廣東、江浙等地C32S中配棉紗的報價普遍在24200-24500元/噸，即使不考慮一個月財務成本、倉儲費用及交易交割費用，棉紗期現價格“倒掛”仍達到1500-2200元/噸，顯然很不正常。

二是棉紗期貨更容易受到外圍消息面、金融面、政策面的影響。截至3月底，國內大部分棉紡企業棉紗庫存壓力并不突出，運營資金相對充裕。歐美等國新冠疫情現“拐點”，疫苗廣泛接種及各國央行維持寬松貨幣政策，中高檔紡織品、服裝消費將報復性回暖。再次，棉紗相較滌綸短纖等原料受人工成本、能源化工及其它物價上漲的影響比較大，輸入性通脹壓力增大，棉紗只能被動調漲。