2014年開始實施的目標價格補貼，標志著國內棉花行業供給側結構性改革序幕的開啟。5年來目標價格補貼政策卓有成效，在穩定棉花有效供給、增加棉農收入和促進棉花生產提質增效方面起到積極作用，推動我國棉花行業發展邁上新臺階。

在目標價格改革過程中，期貨市場始終堅定地做“參與者”、“推動者”、“創造者”。鄭商所通過促進棉花期貨功能發揮，幫助棉紡織經營企業合理管理市場價格波動風險，穩定行業整體運行。同時鄭商所積極改、大膽試，將棉花期貨基準交割地轉移至新疆，突出新疆棉花定價中心作用；開展“保險+期貨”試點，探尋建立市場化棉花價格補貼的辦法。

期貨市場能夠為企業提供風險管理的平臺工具，幫助實體企業穩定經營，從而提高整個行業的堅韌度和穩定度。目標價格補貼政策的重心在新疆，棉花期貨在鞏固新疆產區優勢方面發揮積極作用。一方面便利新疆生產建設兵團等棉花生產單位利用期貨套保，穩定棉農收益，鞏固新疆棉花主產區地位；另一方面順應棉花行業發展趨勢，于2017年9月啟用新疆棉花期貨交割庫，調整基準價區至新疆，突出新疆棉花價格標桿作用，加快棉花行業向新疆轉移。目前越來越多新疆棉花通過期貨市場實現保值和銷售。通過助力新疆棉花行業健康發展，棉花期貨突出目標價格改革的實效，讓好政策達到好效果。

通過積極開展“保險+期貨”試點，期貨市場正在探索一條市場化棉花價格補貼的新方式。2016年開始鄭商所在棉花期貨基礎上開展“保險+期貨”試點，截至目前共建設試點28個，交易所支持資金2506萬元，累計賠付金額1544.77萬元，項目覆蓋新疆、甘肅、山東、湖南、湖北等主產省區，為4.05萬噸棉花生產?！皟r”護航。

從試點效果來看，“保險+期貨”是目標價格補貼的有益補充：一是成本更低。從2018年新疆試點結果來看，采用“保險+期貨”方案后，預計每噸能降低約1000元的補貼成本。1月28日，棉花期權上市，“保險+期貨”對沖風險的成本將更低。二是市場化程度更高?！氨ｋU+期貨”試點引入保險公司和期貨公司，通過期貨市場和場外期權分散執行風險，市場化運營程度更高，減少政府公共資源占用。三是模式更加靈活。在保價格的基礎上，“保險+期貨”延展性更強，也可通過探索保收入的形式，切實保障農民收入。當前在現行以交易所為主的“保險+期貨”項目成功實踐后，應鼓勵政府加大投入，引入更多市場化力量，進一步推廣“保險+期貨”，讓更多農民從中受益。