去年9月至今國內乙二醇市場已持續下跌6個月之久，價格從8000余元/噸高峰跌至目前4500元/噸低點，跌幅超過40%。后期來看，隨著新項目投產高峰到來，乙二醇產能過剩將愈加明顯，國內外市場競爭進一步加劇。

產能迎來大幅增長

目前無論是乙烯法乙二醇還是合成氣制乙二醇企業，都已面臨虧損局面。盡管如此，各生產企業仍保持高負荷運轉，以市場換利潤，應對國內井噴的產能增長和國外進口貨源的競爭。

據悉，部分合成氣制乙二醇廠家計劃在2季度開始檢修，同時下游聚酯需求向好，但在高庫存壓力下，乙二醇仍舊是困局難改。

據了解，乙二醇高庫存困局主要來自于產能高速增長。截至2018年年底我國乙二醇產能達到1200萬噸，占全球產能的32%，其中合成氣制乙二醇產能約500萬噸，占比42%。2018年我國乙二醇產能增長215萬噸，年增長率高達22%。產能增長同時，產量也有顯著提高，特別是經過技術升級，前幾年投產的合成氣制乙二醇裝置不少已實現高負荷生產。

業內人士分析，目前乙二醇供應過剩只是剛剛開始，未來真正的挑戰才會來臨。據統計，未來5年全球乙二醇產能將迎來大幅增長。國外方面，北美、中東、南亞都有不少大型項目上馬，這些裝置多選用廉價的乙烷為原料，國際競爭力較強。國內方面，2019年有600-700萬噸產能計劃投產；2020-2025年計劃投產的項目總產能達到1500萬噸。

新產能的集中投放將使我國乙二醇面臨巨大的競爭壓力，預計到2015年市場將進入全面過剩階段，產業格局迎來大洗牌。

進口量居高不下

我國乙二醇高庫存困局還來自于居高不下的進口量。

我國是全球最大的乙二醇需求市場，吸引著全球貨源的涌入。據統計，2018年我國乙二醇進口量高達980萬噸，同比增長12%。從進口國家和地區來看，沙特、加拿大、新加坡、中國臺灣地區是我國進口市場的主力軍。2018年上半年聚酯景氣度較高，國內乙二醇行情較好，進口量寬幅增長，下半年國內產能提升，進口量持穩。

盡管合成氣制乙二醇已經對乙烯法乙二醇構成威脅，但目前做到完全替代還不具備條件，預計短期內乙二醇進口量仍將維持高位。

需求增長進入尾聲

由于紡織業回暖，乙二醇主要下游聚酯產業從2016年下半年開始復蘇，2017-2018年進入產能擴張高峰期。截至2018年年底我國聚酯產能增至5400萬噸，折合乙二醇消耗量約1800萬噸。但據業內人士預計，從2019年起紡織產業景氣度將逐漸下降，聚酯產能增長也將隨之進入下滑階段，乙二醇未來需求的增長很大概率跟不上產能的增長。

值得關注的是，近期中國石油和化學工業聯合會發布《2019年度重點化工產品產能預警報告》，對包括乙二醇在內的多數產能增長發出預警。4月8日國家發改委發布《產業結構調整指導目錄(2019年本，征求意見稿)》，其中建議限制20萬噸/年以下乙二醇裝置建設，并取消對20萬噸/年及以上合成氣制乙二醇生產裝置的鼓勵政策。業內已為乙二醇產能增長拉響警鐘。