今年以來丙烯腈一直穩步上揚，截至上周末價格已達1.38萬元/噸高位，較年初上漲17.9%。短期丙烯腈供應緊張仍將延續，價格還有一定上漲空間。但長線而言，伴隨著國內產能擴張，丙烯腈行業將承受較大壓力。

2月英力士美國54.5萬噸/年、英國28萬噸/年、德國30萬噸/年丙烯腈裝置相繼遭遇不可抗力，加之山東海江裝置3月3日因故障停車，全球丙烯腈供應大幅收緊，廠家趁機炒漲，帶動價格迅速沖高，短期丙烯腈價格仍將維持上行。

但長線來看，伴隨著國內新裝置投產及下游需求增長遲滯，丙烯腈并不樂觀。

供應方面，過去幾年國內丙烯腈產能擴張有限。2016-2017年均沒有新增產能，2018年山東海江13萬噸/年裝置投產使國內產能達206.9萬噸/年。2019-2020年計劃投產裝置產能達163萬噸，增幅大大超過前幾年。如果這些裝置能夠如期投產，丙烯腈供應將轉向過剩狀態，國內廠家之間競爭將愈發激烈。

與此同時，丙烯腈下游需求跟進卻相對有限。丙烯腈主要消費領域包括ABS樹脂、腈綸、丙烯酰胺等行業。ABS行業在經歷多年高速發展后，已取代腈綸行業成為丙烯腈最大下游。但近幾年ABS發展明顯放緩，2019-2020年計劃新增產能35萬噸，遠遠低于丙烯腈產能增速。腈綸需求占比逐年下滑，加之受原料持續高位影響，生產企業長期處于虧損狀態，行業前景十分堪憂。相比之下，丙烯酰胺是唯一亮點。隨著我國環保要求逐步提高，污水處理行業發展迅速，這將提升丙烯酰胺需求，但由于目前丙烯酰胺裝置單套產能較小，對丙烯腈需求增加有限。

進口方面，近幾年國內丙烯腈進口占比徘徊在10-20%，主要來自中國臺灣、韓國、美國。從數據來看，國內進口丙烯腈廠家主要集中在鎮江奇美、臺化塑膠(寧波)等臺資塑料生產商，其原料進口較穩定，后期即使國內產能出現大幅上升，對進口影響預期仍較小。

綜合而言，受主力廠家停車影響，短期丙烯腈供應緊張情況仍將延續，價格仍有一定上漲空間。但長線來看，丙烯腈產能增幅明顯大于下游需求增幅，供應面即將趨于飽和，整體前景較堪憂。