昨日聚酯鏈高開走低，今日延續小幅調整，收盤PTA上漲0.46%，PX上漲0.42%。聚酯鏈終端負荷持續下降，聚酯端月底促銷后市場重回安靜，下游多剛需采購，市場情緒低迷，外圍缺乏利好驅動。

近期PX價格表現偏弱，利潤低位震蕩。盡管多家工廠重整裝置出現計劃外變動，但并未改變PX供應寬松局面，當前國內開工率在85%左右，亞洲開工率在78%左右，處歷史同期高位。供應壓力較大一直是壓制PX價格的核心因素，當前PX-原油價差及PX-石腦油價差都處在近3年來較低水平，PX供應目前沒有大幅收縮預期，在當前供應水平下，PX庫存存在一定壓力，平衡表預期小幅累庫。

PTA供應過剩格局難以改變。按照現貨標的價格計算，PTA加工費目前維持在350元/噸左右，考慮到PX現貨采購價格貼水情況，PTA實際加工費在400元/噸左右，對大部分在產PTA裝置來說，仍有一定經濟性，目前PTA開工率已提升至87.2%，全年平均開工率達到80%。前期檢修裝置儀征化纖和威聯化學重啟，國內供應持續增量。終端負荷持續下降，聚酯端月底促銷后市場重回安靜，下游多剛需采購，市場情緒低迷，外圍缺乏利好驅動。

今年終端呈“內需弱、出口強”特征，紡織終端訂單呈“上半年強、下半年弱”趨勢。目前終端還沒有出現‘搶出口’跡象，年底訂單大概率持平甚至小幅走弱。終端訂單弱、庫存高的狀態仍會持續，這一態勢也將擠壓原料利潤，倒逼上游降負。

浙商期貨分析師表示，明年春節較早，當下需求雖尚可，但春節的季節性因素不可忽略，后續聚酯原料或維持偏弱走勢。如果春節前聚酯庫存能夠降到健康水平，聚酯原料價格在明年1季度或迎來較強支撐。