【本月特點】國內外棉價環比上漲

【后期走勢】國內市場：新棉產量增加，下游紡織市場需求略有回暖，但供需基本面仍維持寬松格局，預計短期棉價低位震蕩。國際市場：北半球新棉進入集中收獲期，全球增產預期偏強，棉花消費需求疲軟，預計短期國際棉價偏弱震蕩。

【詳情】

(一)國內棉價繼續上漲。下游紡織市場處“金九銀十”傳統旺季，需求略有回升，企業補庫需求略有增加，對國內棉花現貨價格形成一定支撐。據國家棉花市場監測系統抽樣調查，10月初全國棉花工業庫存約70.6萬噸，環比減少2.6%。采購意向調查顯示，10月初準備采購棉花的企業占48.2%，環比增加11.2個百分點。10月國內3128B級棉花月均價每噸15538元，環比漲3.8%，同比跌13.7%。鄭棉期貨主力合約(CF501)月結算價每噸14050元，環比跌1.4%，同比跌12.7%。

(二)國際棉價環比上漲。本月受供需基本面寬松、美元指數走強、美棉出口不及預期等綜合因素影響，國際棉價在經過一段明顯反彈行情后承壓轉跌，全月棉價與上月相比仍有上漲。10月CotlookA指數(相當于國內3128B級棉花)月均價每磅83.75美分，環比漲1.9%，同比跌12.5%。

(三)內外棉價差擴大。CotlookA指數(相當于國內3128B級棉花)折合人民幣每噸13086元，比中國棉花價格指數(CCIndex)3128B級每噸低2452元，價差比上月擴大408元。進口棉價格指數(FCIndex)M級(相當于國內3128B級棉花)月均價每磅82.14美分，1%關稅下折到岸稅后價每噸14328元，比國內價格低1210元，價差比上月擴大508元；滑準稅下折到岸稅后價每噸14838元，比國內價格低700元，價差比上月擴大530元。

(四)1-9月棉花進口同比增加，紡織品服裝出口同比減少。據海關統計，9月我國進口棉花11.73萬噸，環比減21.6%，同比減50.3%。1-9月我國進口棉花226.59萬噸，同比增1.1倍。9月我國紡織品服裝出口247.80億美元，環比減11.3%，同比減5.4%。1-9月我國紡織品服裝出口2229.06億美元，同比減1.5%。

(五)紡紗量環比增加，紗線價格環比上漲。據國家統計局數據，9月我國紗產量198.1萬噸，環比增5.3%，同比增1.1%。1-9月我國紗產量1655.2萬噸，同比減1.4%。紡織廠紗產銷率上升，原料價格上漲帶動紗線價格環比上漲。據中國棉花網調查，被抽樣調查企業紗產銷率為103.1%，環比提高4.7個百分點，比近5年同期平均水平提高6.9個百分點。10月主要代表品種32支純棉普梳紗線均價每噸21733元，環比漲1.4%，同比跌10.1%。

(六)全球棉花產量調增，貿易量調減。美國農業部(USDA)10月預測，2024/25年度全球棉花產量2539.5萬噸，較上月調增4.7萬噸；消費量2519.9萬噸，較上月調減0.2萬噸；貿易量924.8萬噸，較上月調減11.2萬噸；期末庫存1661.8萬噸，較上月調減3.6萬噸，全球庫存消費比為65.8%。

(七)預計近期國內外棉價低位震蕩。國內市場：新棉產量增加，采收進度快于往年。據中國棉花網統計，截至10月24日，全國新棉采摘進度為78.2%，同比提高10.6個百分點。全國棉花交售率為84.3%，同比提高28.2個百分點。需求方面，宏觀經濟預期總體向好，市場需求略有回暖，預計短期棉價低位震蕩。國際市場：全球棉花增產預期偏強，新季棉花供應總體寬松。全球經濟緩慢復蘇，棉花消費需求疲軟，預計短期國際棉價偏弱震蕩。