受累于國際油價偏弱運行，聚酯鏈成本偏弱，今全線飄綠，收盤PX下滑0.36%、PTA下滑0.5%。PX現貨供應偏寬松。PTA成本支撐不足，下游需求尚可。

在調油需求支撐下，PXN一度沖高至500美元/噸以上，推動PTA成為化工品中相對強勢的品種。然而隨著地緣邏輯逐漸邊際轉弱，全球油品-芳烴貿易流得到重建，調油旺季帶來的急劇沖擊逐漸通過長約的形式分散為常規化的年度需求，并被快速增長的國內供應所填補。于是隨著調油溢價不復存在，PX回歸投產周期下的過剩邏輯，PXN被重新壓縮至盈虧平衡線200美元/噸附近。

上周PTA期現價格環比下跌，加工費微升。美聯儲降息、國內金融政策落地，商品氣氛回落拖累市場價格下跌。基于有裝置因故降負、推遲提負，現貨供需稍有緩和，市場價格窄幅上探，但外圍驅動不明顯，產業供應預期拖累、成本偏弱，市場價格轉弱。

裝置計劃方面，前期檢修裝置獨山能源、逸盛寧波3線重啟，虹港檢修裝置計劃重啟，儀化PTA裝置開工率回升。當前加工費水平下，PTA裝置檢修計劃較少，整體供應偏寬松。隨著裝置檢修結束，11月中下旬PTA裝置開工率將進一步提升?，F貨供應充足且4季度為聚酯終端需求淡季，PTA上行驅動不足。

聚酯方面，隨著2套長絲裝置重啟，聚酯開工率小幅回升至93%，處季節性高位，后市受終端需求預期走弱影響，開工率高位難持續。華南織機綜合開工率已連續2周下滑，江浙織機開工率也有走低跡象。近期織造端新增訂單和出貨力度有走弱跡象，滌絲坯布訂單、出貨不及往年，坯布新單成交環比轉弱。但隨著天氣轉冷，保暖類訂單預期仍在，聚酯開工率下滑速度或減緩。

中期走勢看，中糧期貨研報認為，在當前產業鏈利潤壓縮到極致的背景下，近期的下跌很大程度上來自對悲觀預期的過度反映，價格下行反而可能帶來比較好的向上彈性，一旦上述的多種轉變出現不及預期的情況，多頭介入的機會可能就在近期出現。