一、本周價格回顧

受國內宏觀經濟刺激政策密集出臺影響，鄭棉延續上行走勢，國際市場利好情緒有所消化，ICE期棉維持高位震蕩。9月23-29日，鄭州棉花期貨主力合約結算均價14206元/噸，較前周上漲439元/噸，漲幅3.2%；代表內地標準級皮棉市場價格的國家棉花價格B指數均價15198元/噸，較前周上漲266元/噸，漲幅1.8%。紐約棉花期貨主力合約結算均價73.29美分/磅，較前周上漲0.68美分/磅，漲幅0.9%；代表進口棉中國主港到岸均價的國際棉花指數(M)均價82美分/磅，較前周上漲1.27美分/磅，折人民幣進口成本14192元/噸(按1%關稅計算，不含港雜和運費)，較前周上漲220元/噸，漲幅1.6%。國內棉價比國際棉價高1006元/噸，價差較前周擴大45元/噸。國內C32S普梳純棉紗均價21516元/噸，較前周上漲108元/噸。常規外紗價格22382元/噸，較前周上漲136元/噸。滌綸短纖價格7155元/噸，較前周上漲15元/噸。

二、近期市場形勢展望

(一)國際市場

產量預期下調疊加宏觀利好，國際棉價或保持強勢。主產國產量預期下調和宏觀利好因素刺激是近期推升國際棉價的主要原因。9月26日以來美國颶風“海倫妮”登陸佛羅里達州、佐治亞州，對新棉吐絮和采摘帶來不利影響。據美國農業部報告，截至9月22日當周，美棉收割率為14%，較去年加快2個百分點，優良率為37%，較上周下降2個百分點，達到今年以來最低水平。據美國商品期貨交易委員會(CFTC)數據，截至9月24日，ICE期棉管理基金多頭持倉33394手，較上周增加1632手，空頭持倉49201手，較上周減少11579手，多頭占比由上周34%上升到40%，顯示目前多頭基金力量有所增強。宏觀市場方面，美國商務部數據顯示，8月美國個人消費支出(PCE)價格指數環比增長0.1%，漲幅低于市場普遍預期，市場認為美聯儲可能在年底前繼續降息并支撐大宗商品市場走強。此外，10月1日起，美國東部和和墨西哥灣等共36個港口碼頭計劃罷工，持續時間難以預估，盡管美國東部港口美棉出口占比小于西部港口，但由于供應鏈中斷和裝運不確定所產生的連鎖反應，很可能對后期美棉出口進度和船運成本等造成影響。同時近幾年中國長假期間通常ICE期棉波動幅度較大，需警惕國慶假期國際棉價大幅變化對國內籽棉收購心態造成干擾。

(二)國內市場

國內宏觀利好政策頻出，關注新棉收購上市情況。本周國內迎來宏觀利好消息，中共中央政治局會議提出加大財政貨幣政策逆周期調節力度、促進房地產市場止跌回穩、大力引導長期資金入市等14條重點要求，中共中央、國務院發布促進高質量充分就業的24條舉措，中國人民銀行宣布降準降息、降低存量房貸利率、統一房貸最低首付比例、創設新的政策工具，財政部和民政部宣布為困難群眾發放一次性生活補助，國家發展改革委召開民營企業負責人座談會，表示將實實在在解決企業反映的問題訴求，助力民營企業高質量發展。中央金融辦、中國證監會聯合印發《關于推動中長期資金入市的指導意見》等。一系列政策措施密集出臺，有力地提振市場對中國經濟發展的信心，國內股市迅速作出反應，創下16年來最佳單周表現，大宗商品價格也普遍上漲，市場樂觀情緒高漲。

國內新棉規模采摘進入倒計時，據國家棉花市場監測系統調研，近期新疆降雨降溫天氣較常年偏多，棉花噴施脫葉劑效果較差，新棉產量和質量或受到影響，多地原本計劃9月下旬開始的采摘時間推遲，預計國慶期間新花收購將進入高峰期。新疆氣象局近日發布霜凍、寒潮預警，需密切關注對新棉質量和采收進度的影響。近期棉花期貨大幅上漲激發軋花廠套保積極性，籽棉搶收預期也有所增強，部分地區機采棉籽棉收購價已上漲到6-6.2元/公斤。隨著傳統產銷旺季市場活躍度提升，棉紡行業信心有所恢復，產銷延續小幅好轉局面，棉紗和棉布產成品庫存下降，原料詢價、補庫意愿有所回升，但由于回暖程度仍不及預期，棉紗價格上調幅度相對有限。短期看，宏觀利好政策將持續激發市場看漲情緒，籽棉收購價上漲和搶收預期增強，預計節后國內棉價可能維持偏強走勢。