受外盤上漲影響，鄭棉盤面多頭力量偏強，各合約均延續上行勢頭，主力01合約突破萬四萬口，觸及逾6周高點14075元，上漲2.74%，連續第七日攀升，累計漲幅5.63%。

海外市場上，美聯儲大幅降息50個基點后，美元指數走軟，整體金融市場氛圍樂觀。加之USDA供需報告再次下調產量，且美國種植帶天氣或對棉花吐絮有不利影響，均給盤面帶來支撐。ICE期棉周四收漲，12月棉花合約收高2.47%，結算價報73.03美分/磅。

國內金九行情過半，紡企整體訂單有所增加，部分產品庫存出現下降，企業在旺季影響下補庫意愿稍有增加。但相對往年同期仍顯弱勢。目前紡織行業整體開機率有所提升，但繼續提升意愿并不強烈。整體行業信心依然不足，多數紡織廠對原料補庫仍保持隨用隨買原則，不敢輕易擴大庫存量。

隨著手摘棉上市量逐漸加大，交售價繼續穩中上浮。南疆喀什、阿克蘇、庫爾勒三地棉花單產增幅明顯不及此前預期，大部分棉區與2023年持平或略有增長。加之部分手摘棉軋花廠接到的絮棉訂單中既有明確的數量要求及最遲出疆發運時間，為盡快收購加工完成發運履約，軋花廠開始提價搶收。

當前鄭棉利多和利空因素均相對有限，光大期貨認為，短期鄭棉可能在外部降息影響下有小幅反彈，但增產預期下，上方空間有限，預計短期仍區間寬幅震蕩為主，變局仍需時間和更多的確定性。