今盤初聚酯鏈多品種漲逾2%，受助于國際油價反彈至新高，隨后有所下滑，收盤PX領漲1.98%，PTA上漲1.76%。油價延續上漲態勢，成本支撐強勁，疊加前期PX價格跌幅較大，及近期二甲苯價格上漲，PX出現反彈。宏觀預期利好疊加供應邊際收縮，PTA現貨價格存在反彈契機，但產業基本面未有實質性改善。

PX開工率一直處偏高水平，供應充足。純苯相對偏強和甲苯的弱勢，導致甲苯歧化利潤走高，PX實際產出高于預期。PX價格前期偏高，PXN在上半年一直處350美元/噸偏高水平，估值一定程度受到汽油裂差季節性走強支撐，不過隨著汽油轉弱及PX自身供應高企，PX環節利潤出現快速壓縮，目前PX-石腦油價差已跌至220美元/噸左右。不過由于PX短流程利潤仍高，PX仍未看到供應收縮預期，因此價格難現支撐。

PTA供應方面，由于PX弱勢，PTA加工費表現尚可，因此供應端開工穩定，處80%以上高位水平。雖然零星有裝置檢修降負，但仍難以改變PTA產能偏過剩現狀。

當前已進入“金九銀十”的傳統紡織服裝旺季。終端織機、加彈開機率有顯著提升，至8月30日織機已回升至75%，加彈已來到90%季節性高位，訂單量也有明顯增量，但難言旺季。聚酯端加權庫存有所下降但仍然偏高，是近期有一部分終端工廠完成一部分原料補庫。然而目前終端的回暖力度還不足以形成正反饋向上傳導至原料端，且目前下游也沒有持續性補庫需求。

由于近期原料跌幅較快，短纖價格即便相對抗跌也無法走出獨立行情，部分庫存較高的企業面臨庫存貶值的困境；且由于行情持續下跌，下游市場信心略顯悲觀，對高價短纖接受能力較弱，短纖企業偏高售價難以兌現高現金流。而原油及原料支撐，加之部分貨源流通緊張，聚酯瓶片市場價格繼續上揚。

國海良時期貨認為，成本端原油和PX進一步下挫，成本支撐坍塌，需求端聚酯增幅有限，對原料的帶動作用有限。PTA檢修增多，供應端環比有所改善。近期基差有所走強。預計近期主要跟隨成本端油價波動為主。