美國農業部釋放供給縮減利多，美棉趁勢上漲，突破70美分整數關口。國內金九銀十旺季成色不足，新棉增產預期較強，新季開秤價格預期偏低。鄭棉各合約漲跌互現，主力2501合約窄幅震蕩，最高觸及13580元，最低下探13455元，最終上揚0.11%，連續第四日收陽。

國內下游進入傳統旺季，終端市場出現局部回暖跡象，企業訂單有所改善。但訂單可持續性存疑，織造廠、棉紡廠開機率沒有大幅提升，產能并未全面利用，部分小廠仍處低開機率甚至停工狀態，紡企普遍利潤率較低甚至抗虧生產。金九銀十旺季成色不足。

近期主產區降雨可能造成新棉增產數量及質量不及預期，但增產基本成為共識，新疆總產量預估區間為580-600萬噸產量，還需持續關注天氣變化對最終棉花產量和品質的影響。目前新年度新疆棉花加工尚未大量啟動，僅巴楚手采絮棉零星收購，新疆軋花廠開機率較低。內地地產棉陸續上市，但軋花廠謹慎收購，軋花廠開機率依然偏低。

美國農業部報告繼續印證棉市供給端縮減利多，美國和全球產量及期末庫存預估再度下調，對棉市形成利多支撐。美棉趁勢上漲，突破70美分整數關口，觸及逾1周高點70.59美分，最終結算價報每磅70.38美分。美國農業部在供需報告中將2024/25年度全球及美國棉花產量預估再度下調，分別下修60萬包和122萬包。并將美國消費量預估下修20萬包，全球消費量預估則下調46萬包。鑒于需求端調整幅度不及供給端，全球及美國棉花期末庫存預估也雙雙下滑，全球期末庫存預期減少112萬包，美國期末庫存調降50萬包。

華安期貨認為，市場普遍預期新季度的籽棉開秤價格將偏低，這一預期在當前市場中占據主導地位。此外疊加“金九銀十”傳統旺季在國外相關政策限制作用下改善程度有限的考慮，對紡織品出口造成一定壓力，市場對旺季帶來的價格推動效應持謹慎態度，使得旺季對價格的推動作用明顯偏弱，棉價上方壓力猶在。