熱帶風暴威脅美國產區，美盤止跌回升。國內下游進入傳統旺季，但訂單增量不足，紡企剛需補庫，新棉增產預期較強，大概率較去年提前上市，軋花廠搶收積極性不高，供應端維持寬松格局。鄭棉各合約均以紅盤報收，主力2501合約先抑后揚，早間下探日內低點13235元，隨著多頭抵抗意愿增強，逐漸止降回升，尾盤升至日內高點13475元，盤終上揚0.82%。

下游進入傳統旺季，終端市場出現局部回暖跡象，企訂單有所改善，但織造廠開機率沒有大幅提升，部分企業產能利用不足。企業對訂單持續性仍持謹慎態度，且普遍仍處虧損狀態，對于原料維持剛需補庫為主，后續進一步觀察和跟蹤紡企后續訂單及對原料的采購情況。

國內新棉增產預期較強，預估新疆總產量將達到580-600萬噸產量。新棉大概率較去年提前上市，供應壓力預期將逐漸放大，且收購價預期較弱，軋花廠紛紛下調籽棉開秤價預期，主流開秤價5.50-5.80元/公斤，少數軋花廠收購價或短暫低于5.50元/公斤。

海外市場上，熱帶風暴“弗朗辛”預計將增強為破壞性颶風，威脅美國墨西哥灣沿岸地區的主要產區，給棉花造成損害。ICE期棉周二上漲，12月合約上漲0.8%，結束四連跌，結算價報68.21美分/磅。

巴西新作種植面積增加，且主要生產州作物單產料好于預期。美國農業部旗下的海外農業局(FAS)發布報告顯示，預計2024/25年度巴西棉花產量料為1660萬包，較上年度增長11%，刷新紀錄高位。另據國際棉花咨詢委員會(ICAC)發布的數據顯示，2024/25年度全球棉花產量預估為2562.04萬噸，同比增加6.2%，2023/24年度產量預估為2412.30萬噸。2024/25年度全球棉花期末庫存預估為1834.29萬噸，同比減少1.2%，2023/24年度期末庫存預估為1856.27萬噸。

弘業期貨評論認為，國內下游紡企整體開機繼續上升、產成品庫存下降，廣東織廠開機階段性下降，信心不足。新棉即將上市，價格預期不高，短期內預計鄭棉震蕩為主，逢高依然承壓，繼續關注訂單和美棉。