【概要】國內棉價震蕩下跌。國內棉花規模采摘在即，新疆多數棉區開始陸續噴施脫葉劑，部分手摘棉已零星上市，機械化采摘時間預計將早于去年，且增產預期不斷強化。下游紡織市場新增訂單略有增加，部分中低支紗品種試探性上調報價，但后道庫存消化緩慢，市場信心依然不足。國內棉花供強需弱預期進一步增強，棉價承壓偏弱運行可能性較大。國際棉花市場基本面利多，但外圍市場利空，棉價或將維持盤整。

一、本周價格回顧

9月2-6日，國內外棉價均有所下跌，鄭州棉花期貨主力合約結算均價13675元/噸，較前周下跌93元/噸，跌幅0.7%；代表內地標準級皮棉市場價格的國家棉花價格B指數均價14922元/噸，較前周下跌11元/噸，跌幅0.1%。紐約棉花期貨主力合約結算均價69.52美分/磅，較前周下跌0.22美分/磅，跌幅0.3%；代表進口棉中國主港到岸均價的國際棉花指數(M)均價78.41美分/磅，較前周上漲0.11美分/磅，折人民幣進口成本13571元/噸(按1%關稅計算，不含港雜和運費)，較前周上漲17元/噸，漲幅0.1%。國內棉價比國際棉價高1351元/噸，價差較前周縮窄28元/噸。國內C32S普梳純棉紗均價21505元/噸，較前周下跌6元/噸。常規外紗價格22219元/噸，較前周下跌3元/噸。滌綸短纖價格7263元/噸，較前周下跌146元/噸。

二、近期市場形勢展望

(一)國際市場

基本面利多，外圍市場利空。近期天氣變化為全球增產幅度帶來更多不確定因素。2024年印度、巴基斯坦棉花種植面積同比下降及產區降雨天氣偏多或導致棉花產量和皮棉品質下降，且新年度印度棉花最低支持價(MSP)標準同比增幅超過7%，將對印度國內棉價具有較強支撐作用。前期美國得州和西南棉區的干旱天氣已導致美國農業部調減2024年度美棉產量，當前正在增強的大西洋熱帶氣旋給美棉產量增添更多不確定性。國際棉花咨詢委員會(ICAC)9月將2024/25年度全球棉花產量預測環比調減71萬噸至2562萬噸，使得全球棉花供需形勢由供應過剩轉為小幅短缺。在外圍市場上，近期公布的美國及歐洲經濟數據使市場對經濟衰退擔憂升溫，疊加日本央行前官員關于日本加息進度的言論，再次引發全球股市期市跳水。受上述因素影響，預計短期內棉價仍將維持盤整。

(二)國內市場

新棉豐產預期漸強，國內棉價低位運行。據國家棉花市場監測系統調研，新疆大多數產區棉花長勢良好，棉株和結桃數量多于去年同期水平，單產提升預期較強，部分被調研企業認為新疆棉花產量可能達到600萬噸左右，大幅高于前期預期。近期新疆大部分地區陸續開始噴施脫葉劑，同比提前1周左右，預計9月末至10月初機采棉開始上市，目前南疆已有部分手摘棉零星上市，籽棉收購價同比大幅下降。由于疆內軋花廠近幾年盈利狀況普遍不佳，預計今年搶收新棉的可能性不大。下游紡織市場方面，新增訂單略有增加，棉紗價格下跌趨勢暫緩，部分中低支紗品種試探性上調報價，但市場對后續訂單下達的信心不足，據了解坯布庫存處偏高水平，可能還需要一些時間消化。綜合看，國內棉花供強需弱預期有所強化，棉價偏弱運行概率較高。