上周五夜盤聚酯鏈在油價下挫背景下再度跳水，今延續跌勢，收盤PTA報5140元，重挫5.06%。PX下挫4.85%。市場擔憂經濟前景，美聯儲降息幅度及地緣爭端牽制原油及心態。成本及產業基本面弱勢延續，期現價格順勢走軟。

汽油裂解價差依然表現較弱，原油后期隨著OPEC增產、煉廠秋檢4季度有轉弱風險，同時隨著汽油旺季結束，PX調油故事結束、回歸2021年常態估值的話PXN可能還有繼續壓縮的空間，直到PX虧損集中減產；基本面上，雖9月國內PX檢修增加，但整體力度有限，亞洲甲苯歧化利潤和MX異構化產PX高利潤依然支撐著PX高開工，海外供應充裕下，PXN整體承壓。

7月以來，PTA裝置計劃檢修較少，行業開工持續高位運行，供應擴張疊加需求淡季，PTA再度進入累庫周期。當下國內能正常運行的PTA裝置幾乎都在正常運行，本周PTA開工率在86%以上，累庫預期較強，且后期官宣的PTA裝置檢修計劃有限。裝置動態方面，嘉通能源2套裝置于17日短停后已陸續重啟，漢邦石化在8月12-15日意外停車，恒力大化5#按計劃17日啟動年度檢修，川能化學計劃8月下旬重啟，寧波臺化1#計劃9月檢修，其他廠家暫無明確官宣停車計劃。

7-8月國內天氣持續高溫，織造、印染行業處淡季，需求會呈季節性下滑。另外6月起長絲啟動一口價銷售模式，大廠通過限制生產力保加工費目標，聚酯開工率快速走低，且顯著低于去年同期，導致PTA剛性需求疲弱。

瓶片目前主要驅動在于檢修回歸與新產能投產預期帶來的供應壓力及消費淡季臨近。瓶片部分前期檢修的裝置陸續重啟，且9月初國內預計有185萬噸新產能集中投產，9月下游軟飲料將進入傳統淡季，持續至11月，瓶片供需或將進一步寬松。

華泰期貨認為，8月底9月隨著萬凱、三房巷等裝置重啟和提負，供應量后續預計將陸續恢復，瓶片可能再次面臨累庫壓力。另外PTA和MEG成本支撐力度有限，當下旺季成色預期不高。