【概要】國內下游需求略有回暖，但新棉產量預測大幅調增，在下游需求沒有明顯改觀下棉價依然缺乏上漲動力；美聯儲降息預期升溫，但全球經濟低迷態勢未改，國際棉價短期內仍難以擺脫振蕩整理狀態。

一、本周價格回顧

本周國內外棉價小幅上漲。8月19-23日，鄭州棉花期貨主力合約結算均價13527元/噸，較前周上漲47元/噸，漲幅0.3%；代表內地標準級皮棉市場價格的國家棉花價格B指數均價14801元/噸，較前周上漲17元/噸，漲幅0.1%。

紐約棉花期貨主力合約結算均價69.72美分/磅，較前周上漲2.02美分/磅，漲幅3.0%；代表進口棉中國主港到岸均價的國際棉花指數(M)均價77.4美分/磅，較前周上漲1.08美分/磅，漲幅1.4%，折人民幣進口成本13397元/噸(按1%關稅計算，不含港雜和運費)，較前周上漲186元/噸，漲幅1.4%，價差較前周縮小169元/噸。

國內C32支普梳純棉紗均價21559元/噸，較前周下跌170元/噸。常規外紗均價22189元/噸，較前周下跌33元/噸，高于國產紗630元/噸。

二、近期市場形勢展望

(一)國際市場多空力量相持，棉價震蕩整理。8月23日法新社報道，美聯儲主席鮑威爾在懷俄明州杰克遜谷的經濟研討會上發表主旨演講時表示美國開始降息的“時刻到了”，從而推升市場對美聯儲9月份降息的預期。在鮑威爾講話后，美國三大股及包括棉花在內的大部分大宗商品價格上漲。在美聯儲降息刺激市場看多情緒的同時，全球經濟低迷仍是不爭的事實。美國勞工部周四公布的數據顯示，截至8月17日的一周，初請失業金人數增加4000人，經季節性調整后達到23.2萬人，略超預期0.2萬人，表明美國勞動力市場正在降溫。歐盟委員會稱，8月歐元區消費者信心指數初值從7月的-13.0降至-13.4。據日本共同社8月23日報道，2024年上半年日本全國企業破產數為4931家，較上年同期增加22%，創10年來高位。預計2024年全年，企業整體破產數量可能超過1萬家。全球經濟低迷導致紡織品服裝消費需求受到抑制。海關數據顯示，2024年1-6月主要紡織品服裝消費市場美國、歐盟、日本的紡織品服裝進口額517.7億美元、583.0億美元、142.4億美元，同比分別減少2.71%、6.43%、7.49%。雖國際棉價在過去的一周有所上漲，但能否持續走強有待需求恢復。預計在下游需求沒有明顯增長情況下，國際棉價仍難以擺脫振蕩整理狀態。

(二)國內市場需求有所啟動，供應充裕預期增強。據國家棉花市場監測系統調研，8月中旬江蘇、浙江等地部分染廠訂單明顯增加，紡織品服裝外銷訂單也有所增加。截至2024年8月初，被抽樣調查企業紗產銷率為95.9%，環比提高3.3個百分點，同比提高5.8個百分點，較近五年同期平均水平提高3.6個百分點。部分紡織廠認為，現階段行業內棉紗庫存仍處高位，提振棉花消費仍需時間。在需求有所啟動的同時，新年度棉花供應充裕的預期進一步增強。國家棉花市場監測系統8月發布的棉花長勢調查報告顯示，2024/25年度新棉單產預計為147.2公斤/畝，同比增長3.2%；棉花產量預計為601萬噸，較上次預測調增31萬噸。在新年度棉花產量預期大幅調增下，若下游消費需求沒有強勁增長，棉價依然缺乏上漲動力。