國內基本面尚無明顯利多驅動，美棉走強給鄭棉帶來提振，盤面跟隨外盤向上運行。鄭棉各合約全面飄紅，主力2501合約增倉上漲，觸及3周高點13815元，盤終漲幅為1.55%。未來市場能否持續回暖，仍需密切關注外圍諸多因素。

海外市場上，美聯儲主席鮑威爾釋放明確降息信號，美元再度走弱，金融和大宗商品市場情緒整體好轉，美棉市場也感染樂觀情緒。ICE期棉周五上漲逾2%，觸及逾1個月高位71.25美分，12月合約當周上漲5.5%，錄得3個月最佳單周表現。

隨著傳統旺季將近，秋冬訂單陸續下達，紡企走貨出現好轉，但國內外紡服需求不足，新增訂單數量仍不明顯。紡企對于后市心態較謹慎，對旺季市場的預期普遍偏低，訂單方面沒有太高期許，采購棉花意愿不強。

新疆棉花增產預期較強，且有望提前收獲。近期新疆多數地區新棉長勢良好，部分新棉已經買入吐絮期，生長進度快于去年同期，吐絮期仍需關注天氣影響。內地新棉長勢不一，多數地區新棉長勢加快，長江流域湖北已經零星采摘收購。據Mysteel農產品棉花團隊調研顯示，2024年棉花生長良好，棉桃個數多且棉桃大，預計單產較去年有所上升，平均畝產或在400-450公斤左右，新棉增產預期較強。

國際棉花咨詢委員會(ICAC)發布全球產需預測，預計2024/25年度的棉花產量、消費量、貿易量都會有明顯變化。2024/25年度全球棉花產量2633萬噸，同比增長9.2%，為2017/18年度以來最高水平，因美國、印度、中國、巴西、巴基斯坦等主產棉國的棉花產量反彈。在棉花消費增加和產量穩定的支撐下，全球棉市預計繼續溫和復蘇。不過棉市仍面臨一些挑戰，包括天氣變化、宏觀經濟、地緣政治問題等。未來市場的表現在很大程度上取決于這些因素將如何演變且對棉花主產國和消費國產生影響。

五礦期貨認為，短期內單邊價格向上缺乏驅動，但絕對價格已進入底部區間，策略上建議暫時觀望。