基本面缺乏利多刺激，鄭棉主力2501合約反彈勢頭暫時告一段落，呈窄幅偏弱震蕩態勢，盤終下滑0.33%。

海外市場上，美棉連漲勢頭暫歇，出口銷售需求低迷，谷物市場悉數收跌及美元指數走高均給棉花期貨帶來壓力，ICE期棉收跌逾1%，12月合約下跌1.01美分或1.44%，結算價報69.34美分/磅。

新疆產區前期高溫影響了部分棉株頂部成桃，但棉株中、下部位結桃較好，整體評估今年籽棉單產大概率好于上年度，預計全疆皮棉總產量可能突破600萬噸。考慮到今年棉花豐產預期、供應充足、下游市場消費偏弱及棉企收購資金不足等，棉企缺乏搶收信心，預期將以銷定產為主。在下游市場需求持續疲軟的情況下，紡織廠尚未制定大規模采購棉花的計劃。

下游傳統旺季臨近，邊際需求略有好轉，但紡企采購心態依然謹慎，需持續關注訂單狀況。粗支紗排單緊湊，訂單可以維持至9月中旬，高支紗則暫無明顯好轉，大多維持剛需走貨，外銷訂單略好于內銷，整體紡企開機率上升。據Mysteel農產品數據監測，截至8月22日，主流地區紡企開機負荷為69.1%，環比增加1.9%，結束四連降，升至4周最高水平。

基本面看，光大期貨認為，近期受干旱影響美棉產量占比環比增加，美棉優良率環比走弱，美棉產量或不如市場預期般樂觀。國內市場方面，鄭棉持續回彈，下游小幅回暖提振市場信心，但新增訂單數量有限，仍有較大待改善空間，棉價持續好轉需要更多、更強驅動，短期以反彈對待，趨勢性仍有待驗證。