【概要】國內下游消費數據有所回暖，紡織品服裝累計出口額同比增加，結合“金九銀十”紡織旺季即將到來，或為國內棉價提供一定支撐。國際棉市多空因素交織，國際棉價近期或將維持盤整。孟加拉國政局動蕩疊加印度部分紡織廠向非棉混紡產品轉型，導致國際棉花消費需求愈發疲軟。同時美棉主產區出現旱情及美聯儲9月降息預期增強。

一、本周價格回顧

本周國內外棉價均有所下跌。8月5-9日鄭州棉花期貨主力合約結算均價13672元/噸，較前周下跌463元/噸，跌幅3.3%；代表內地標準級皮棉市場價格的國家棉花價格B指數均價15074元/噸，較前周下跌329元/噸，跌幅2.1%。

紐約棉花期貨主力合約結算均價67.68美分/磅，較前周下跌1.14美分/磅，跌幅1.7%；代表進口棉中國主港到岸均價的國際棉花指數(M)均價75.82美分/磅，較前周下跌1.1美分/磅，折人民幣進口成本13123元/噸(按1%關稅計算，不含港雜和運費)，較前周下跌172元/噸，跌幅1.3%。國內棉價比國際棉價高1951元/噸，較上周縮小156元/噸。

國內C32s普梳均價21905元/噸，較前周下跌82元/噸。常規外紗均價22222元/噸，較前周上漲29元/噸，高于國產紗317元/噸。

二、近期市場形勢展望

(一)國際市場

多空因素交織，棉價或將盤整。近期孟加拉國政局動蕩導致紡織廠停工，港口阻塞。此外據外媒報道，印度部分棉紡廠正在調整產品結構，向非棉混紡產品轉型。以上情況導致國際市場棉花消費進一步減少，棉價承壓下跌。在上周的最后一個交易日，受美聯儲降息預期和美國棉花主產區旱情影響，ICE期棉有所上漲。據標普全球預計，美聯儲可能在9月降息25個基點并在今年年底前再降息50個基點，且明年也可能降息100個基點。另據美國國家綜合干旱信息系統發布的報告，美國得克薩斯州北部和西部、俄克拉荷馬州東部、阿肯色州南部、密西西比州的干旱加重。其中棉花主產區得克薩斯州西部水庫水位已低于正常水平。綜合看，近期多空因素交織，預計國際棉價維持盤整概率較大。

(二)國內市場

消費數據提振市場，棉價有望企穩回升。據國家統計局最新數據，今年上半年全國居民人均衣著消費支出同比增長8.1%，增速較上年同期提高2.7個百分點；我國限額以上服裝、鞋帽、針紡織品類商品零售額同比增長1.3%；7月衣著價格同比上漲1.5%。據中國海關總署最新數據，1-7月我國紡織品服裝出口額1698億，同比增加1.1%。預計以上消費數據出爐疊加“金九銀十”旺季鄰近將對棉市起到提振作用，棉價有望逐步企穩回升。同時考慮到地緣政治局勢多變、國際貿易摩擦多發、我國紡織品服裝出口溯源要求趨嚴等情況，預計棉價依然面臨不小的上行阻力。