美聯儲按兵不動并暗示9月可能降息，疊加國際油價大漲，今聚酯鏈跟隨成本走強，收盤PTA5800報元，上漲1.22%，乙二醇領漲1.82%。

前段時間中東停火談判及宏觀經濟前景擔憂給油價帶來繼續下行壓力，但昨地緣突然升溫疊加美國原油庫存大降，支撐原油走高，PTA成本及心態受到支撐。近期PX自身無明顯指引邏輯出現，價格波動主要受到成本影響。

近期原料PX價格下跌與成本端原油相關，利潤壓縮主要是由于供應回升至高位，而需求相對偏弱。具體看，PX自5月起結束集中檢修，國內開工率從71%回升至86%左右。

目前PTA開工78.91%(產能基數調整為8517.5萬噸)，7月以來逸盛海南1#200萬噸提滿負荷、獨山能源2#檢修后重啟，恒力4按計劃重啟、三房1重啟、蓬威石化重啟后再度停車、逸盛大連600萬噸短暫跳停，嘉通1#按計劃檢修，月均開工79%附近，略高于年均78.3%的水平，未來開工預期高于年均。

乙二醇利好支撐來自供應端。衛星化學90萬噸2#生產線已經重啟出料，然近期合成氣制乙二醇裝置停車增多，山西、安徽裝置因故臨時短停，國能榆林、山西美錦8月都有檢修計劃，湖北三寧8月轉產合成氨，整體來看國內乙二醇裝置仍有一定縮量預期，平衡表依然處去庫狀態。

從聚酯端看，聚酯負荷84.2%(國內聚酯產能基數8381萬噸/年)，近日聚酯負荷整體穩定，7月聚酯負荷的下滑主要是瓶片老裝置停車及部分長絲裝置，未來繼續關注瓶片新裝置投產變化；7-8月供需維持累庫但絕對壓力暫時依然不大。

終端訂單不溫不火，且夏季整體開工積極性不高，面對不斷高企的成品庫存，聚酯負荷持續下降，但效果并不明顯。上周聚酯企業集中降價促銷，長絲整體庫存下降10天左右，庫存得到有效緩解。8月秋冬打樣逐步展開，并逐步進入旺季，聚酯企業降負的概率較低。

目前PTA供需現實逐漸趨弱，預期對需求旺季有所期待；地緣突然升溫支撐原油走高，前期PTA跌幅較大，部分獲利盤平倉，多方因素，PTA價格或仍跟隨成本被動反彈，關注地緣進展。