基本面依然偏空，鄭棉震蕩偏弱運行，主力2409合約交投重心下移，觸及近3周低點14380元，報收于14405元，下跌1.37%。

國內下游淡季特征延續，棉紡廠新增訂單不足，成品庫存持續累積，加之虧損運營較普遍，部分紡企被迫降低開機率，信心普遍偏弱，不敢不輕易擴充原料庫存，對皮棉采購維持隨用隨買策略。

從新棉生長看，全疆大部分區域持續高溫，但對新棉生長影響有限，且今年病蟲害發生程度較輕，棉花生長進度較去年有所加快，大部分產區棉花處盛花期。內地棉區受到高溫及強降雨影響，部分棉區受損較嚴重。7、8月是棉花生長發育階段，天氣變化仍是影響棉花產量形成的關鍵性因素，還需持續關注各棉區天氣擾動對棉花生長發育的影響。

美國農業部即將發布月度供需預測報告，美棉實播面積增加很有可能導致美棉產量預測大大高于目前的1600萬包，給市場帶來偏空壓力。美聯儲主席鮑威爾國會證詞引發的緊張情緒導致外圍市場全面走跌，棉市也隨之陷入拋售。ICE期棉周二收跌，觸及逾3周新低70.48美分，ICE指標12月合約下跌0.7%，結算價報70.55美分/磅。

光大期貨認為，基本面并未發生明顯改善，下游紡織廠開機負荷仍偏低，終端需求未見明顯好轉，棉價不具備持續大幅反彈動能。綜合看，新增驅動力度有限，短期仍以區間思路對待。