【概要】國內棉價小幅震蕩。近期紡織市場不夠活躍，企業對后市預期較為悲觀，限產、放假現象增多，對棉花維持隨用隨買。本年度國內棉花供應依然充裕，現貨銷售緩慢。棉花春播以來天氣較為理想，且今年棉花實播面積高于前期預測，預計新年度棉花增產潛力較大。短期看，國內棉花供需形勢沒有較大變化，價格或維持震蕩。

一、本周價格回顧

本周國內外棉價窄幅震蕩運行。6月24-28日，鄭州棉花期貨主力合約結算均價14639元/噸，較前周上漲96元/噸，漲幅0.7%；代表內地標準級皮棉市場價格的國家棉花價格B指數均價15754元/噸，較前周下跌104元/噸，跌幅0.7%。

紐約棉花期貨主力合約結算均價74.21美分/磅，較前周上漲1.87美分/磅，漲幅2.6%；代表進口棉中國主港到岸均價的國際棉花指數(M)均價82.81美分/磅，較前周上漲2.27美分/磅，折人民幣進口成本14279元/噸(按1%關稅計算，不含港雜和運費)，較前周上漲391元/噸，漲幅2.8%。國內棉價比國際棉價高1475元/噸，較上周縮窄495元/噸。

國內C32S普梳純棉紗均價22285元/噸，較前周下跌60元/噸。常規外紗均價22195元/噸，較前周下跌81元/噸，低于國產紗90元/噸。滌綸短纖均價7796元/噸，較前周上漲291元/噸。

二、近期市場形勢展望

(一)國際市場

棉花供應依然充足，市場需求持續低迷。南半球新棉上市在即，2023/24年度巴西棉花開始收獲，據巴西國家商品供應公司(CONAB)，截至6月23日，巴西棉花收割率為6.9%，高于去年同期4.6個百分點，預售比例超過6成。近期巴西貨幣雷亞爾持續貶值使得巴西棉花出口優勢增強。據巴西央行數據，6月27日美元兌雷亞爾買入價為5.5223，較月初上漲5.5%，對國際棉價形成壓力。2024/25年度美棉播種進入尾聲，苗情較前2周有所好轉。據美國棉花生長報告顯示，截至6月23日，美棉現蕾率28%，同比增加3個百分點，棉花長勢為良好以上的占56%，較前周增加2個百分點，棉花增產預期強烈。6月28日，美國農業部預計2024年美棉實播面積為1170萬英畝，遠超市場預期的1080萬英畝，同比增幅14%，按照近十年美棉平均單產855磅/英畝、平均棄耕率15.5%測算，2024/25年度美棉產量將達到384萬噸，同比增加121萬噸。上周美棉出口簽約量和裝運量未能延續前兩周增長態勢，表明棉花消費需求不足。預計國際棉價將繼續承壓運行。

(二)國內市場

國內紡織淡季氛圍濃厚，棉花消費需求持續疲弱。下游棉紗市場延續頹勢，紡紗、織布廠開機率不斷下滑，產成品銷售不暢，現金流愈發緊張，部分地區棉紡廠放高溫假現象增多。本周滌綸短纖價格跟隨原料PTA價格快速上漲，滌棉價差縮窄至8000元/噸以下的逾1年多低位，但由于市場需求疲軟，對棉價支撐作用并不明顯。國內棉花現貨供應充足，港口進口棉庫存較高，下游需求不佳導致企業對棉花補庫意愿較低。據國家棉花市場監測系統對棉花加工企業的調查，本周國內棉花銷售量6.7萬噸，為近3個月以來的次低水平。棉花生產方面，國家棉花市場監測系統調查顯示，2024年全國棉花實播面積4083.3萬畝，同比減少1.4%，減幅低于意向種植面積時的調查結果。目前新疆部分棉田進入花鈴期，棉花長勢較為喜人，據天氣預報顯示，近期新疆大多平原地區先后出現35度以上高溫天氣，田間管理及水資源需求有所提升。短期看，國內棉花供需形勢沒有較大變化，價格或維持震蕩。