全球供給增加壓力較大，美國天氣條件良好提振產量前景，國內需求持續偏弱，鄭棉夜盤刷新合約低點14340元，隨著部分空頭平倉離場，期價交易重心略有上移，日內基本在夜盤觸及的高點附近徘徊，最終下跌0.89%。

多重因素拖累，美棉跌破逾3年半低位。全球供給增加壓力較大，美國主產區天氣條件良好，提振新作產量前景。美元繼續走強，使棉花對海外買家來說更加昂貴。ICE期棉承壓走弱，12月期棉盤中觸及2020年11月以來的最低水平70美分/磅，收盤下跌0.5%，報71.77美分/磅。

美國新作棉花播種接近尾聲，快于去年同期，略低于5年均值。除俄克拉荷馬州和德克薩斯州，其他主產區已基本結束。美棉結鈴率為6%，現蕾率為22%，均高于去年同期及5年平均水平。美國部分種植帶遭遇干旱天氣，新季作物因高溫條件受到壓力和負面影響，導致作物評級再度下修，但仍高于去年同期水平。

國內下游紡織行業處傳統淡季，企業生產活動有所減緩，限產更趨普遍，開機率穩中有降，企業為控制原料成本基本采取隨用隨購的保守策略，對棉花采購需求較弱。近日新疆部分地區高溫天氣持續，但棉農積極灌溉應對，實際危害暫未顯現，新棉長勢普遍較良好。

國投安信期貨表示，一方面，美國農業部6月供需報告表現平平，2024/25年度全球供給增加壓力較大；另一方面，國內需求持續偏弱，雖2023/2024年度有一定幅度減產，但仍處高位。整體上，棉花難有強勢表現，操作上，暫時觀望或逢反彈做空為主。