一、本周市場回顧

本周國內外棉花期貨價格下跌后反彈。據美國農業部5月13日發布報告，截至5月12日，美棉播種進度快于往年，美棉價格下跌；但隨著利空因素逐步消化，部分空頭平倉，美棉價格有所企穩。國家棉花B指數均價16218元/噸，較上周下跌327元/噸，環比下降2.0%。鄭州棉花期貨主力合約結算均價15120元/噸，較前周下跌375元/噸，跌幅2.4%。紐約棉花期貨主力合約結算均價75.98美分/磅，較前周下跌2.33美分/磅，跌幅3.0%。國內32支普梳棉紗均價22765元/噸，較前周下跌35元/噸；常規外紗均價22540元/噸，較前周下跌188元/噸。

二、后市展望

全球棉花供應預期調增，消費增長乏力，棉價上漲阻力較大。美國農業部5月發布的全球棉花產需預測顯示，2024/25年度產量為2592萬噸，消費量為2544萬噸，產大于需48萬噸，比本年度產需基本平衡的狀況更加寬松。此外，據美國商務部和勞工部數據，4月通脹率為3.4%，較上月增長0.3%，對其居民消費仍存影響。據日本經濟省5月16日公布的數據，今年1季度日本紡織品批發和服裝銷售額指數較去年下降2.65%。總體上看，短期內國際棉價在供應充裕和消費疲軟的雙重壓力下延續低位盤整的可能性較大。

國內新棉播種順利，下游市場進入淡季。據國家棉花市場監測系統近期在新疆實地調查的情況，北疆產區天氣較好，利于棉花生長，雖種植面積同比略有減少，但增產預期較強。隨著紡織市場進入淡季，紡織廠紗線庫存有所增加。國家棉花市場監測系統近期調查顯示，截至5月初，國內紡織廠紗線庫存為28.8天銷售量，環比增加0.1天，同比增加7.8天，比近5年同期平均水平增加9.0天。鑒于上述形勢，預計國內棉價短期內仍將維持低位盤整。