一、本周市場回顧

本周，國內棉花需求端暫未釋放活力，鄭棉價格承壓下行。美棉價格在需求下降和投機做空的共同作用中持續下跌。國家棉花B指數均價16683元/噸，較上周下降102元/噸，跌幅0.6%；鄭州棉花期貨主力合約結算均價15725元/噸，較上周下跌71元/噸，跌幅0.4%。國際棉花指數(M)89.66美分/磅，較上周下跌0.19美分/磅，跌幅0.2%；紐約棉花期貨主力合約結算均價78.03美分/磅，較上周下跌3.4美分/磅，跌幅4.2%。國內32支普梳棉紗均價22885元/噸，較上周下跌58元/噸，跌幅0.3%；常規外紗均價22825元/噸，較上周下跌152元/噸，跌幅0.7%。

二、后市展望

貨幣政策持續緊縮，市場需求不足。據美聯儲5月1日的新聞發布會實錄，美國國內經濟穩定增長，失業率保持在3.8%低位，總體通脹率降至2.7%，核心通脹率為2.8%，但仍高于目標通脹率2%。為進一步控制通脹，美聯儲繼續將聯邦基金利率維持在5.25-5.5%之間。此外美聯儲將通過減持證券的方式降低市場流動性，進一步提高資金使用成本。另據日本央行4月30日發布的報告預計，全球通脹壓力依然存在，部分經濟體因工資上漲而導致通脹居高不下，貨幣政策大概率將長期收緊。同時歐洲央行管理委員會成員于5月2日在斯坦福大學的演講中稱，歐盟4月通脹率為2.4%，距離2%目標通脹率仍有差距。所以歐洲央行能否在6月降息還需觀察。綜合看，主要經濟體緊縮的貨幣政策對居民消費需求產生抑制，不利于棉花消費。

國內經濟指標回落，棉花消費壓力不減。中共中央政治局4月30日召開會議指出，“經濟持續回升向好仍面臨諸多挑戰，主要是有效需求仍不足，企業經營壓力較大，重點領域風險隱患較多，國內大循環不夠順暢，外部環境復雜性、嚴峻性、不確定性明顯上升?！睋医y計局，4月制造業采購經理指數為50.4%，較上月下降0.8%。傳統“金三銀四”旺季已過，下游需求轉弱。據國家棉花市場監測系統調查，中小紡企從4月下旬開始訂單轉弱，部分產品處虧損狀態，若訂單不足，紡企將考慮降低開機率。預計國內棉價維持弱勢震蕩可能性較大。