【本月特點】國內外棉價繼續下跌

【后期走勢】國內市場：春節前剛需補庫，需求階段性轉好，預計國內棉價略有回升。國際市場：全球經濟增速持續放緩，紡織品服裝消費低迷，預計國際棉價弱勢震蕩。

【詳情】

(一)國內棉價繼續下跌。本月，紡織廠新增訂單數量有限，開機率下降，棉花采購意愿不強，價格繼續下跌。據《中國棉花工業庫存調查報告》，截至12月初，被調查企業開機率為81.1%，環比下降2.3個百分點；準備采購棉花的企業占40.6%，環比減6.5個百分點，同比減17.2個百分點，比近5年同期平均水平減少18.7個百分點。據國家棉花市場監測系統數據，截至12月21日，全國皮棉銷售率為13.2%，同比下降2.2個百分點，較過去4年均值下降10.6個百分點。12月國內3128B級棉花月均價每噸16262元，環比跌3.5%，同比漲8.7%。鄭棉期貨主力合約(CF405)月結算價每噸15450元，環比漲3.3%，同比漲12.1%。

(二)國際棉價繼續下跌。本月，北半球棉花上市，主要消費國需求持續疲弱，國際棉價繼續下行。但受美聯儲降息預期、美棉出口簽約量回升等因素影響，國際棉價跌幅有限。12月CotlookA指數(相當于國內3128B級棉花)月均價每磅90.44美分，環比跌0.1%，同比跌10.5%。

(三)內外棉價差縮小。CotlookA指數(相當于國內3128B級棉花)折合人民幣每噸14306元，比中國棉花價格指數(CCIndex)3128B級每噸低1956元，價差比上月縮小570元。進口棉價格指數(FCIndex)M級(相當于國內3128B級棉花)月均價每磅91.44美分，1%關稅下折到岸稅后價每噸16124元，比國內價格低138元，價差比上月縮小493元；滑準稅下折到岸稅后價每噸16271元，比國內價格高9元，價差比上月縮小475元。

(四)11月棉花進口增加，紡織品服裝出口增加。由于圣誕節、春節等節日備貨，品牌商補庫意愿回升，紡織品服裝出口小幅好轉。據海關統計，11月我國進口棉花30.71萬噸，環比增6.9%，同比增72.6%；紡織品服裝出口236.65億美元，環比增3.0%，同比減1.7%。1-11月我國進口棉花168.76萬噸，同比減3.9%；紡織品服裝出口2693.83億美元，同比減8.6%。

(五)紡紗量環比增加，紗線價格環比下跌。紡企新增訂單改善有限，部分企業為降低庫存和資金壓力降價銷售，紗線價格下跌。據國家統計局數據，11月我國紗產量197.5萬噸，環比增加1.0%，同比減少0.9%；1-11月紗產量2056.4萬噸，同比減少0.9%。12月主要代表品種32支純棉普梳紗線均價每噸22252元，環比跌3.9%，同比跌2.1%。

(六)全球棉花產量調減，消費量調減。國際棉花咨詢委員會(ICAC)12月預測，2023/24年度全球棉花產量2458.5萬噸，較上月調減11.8萬噸；消費量2476.1萬噸，較上月調減34.3萬噸；貿易量939.6萬噸，較上月調減3.2萬噸；期末庫存調增至1794萬噸，全球庫存消費比為72.5%。

(七)預計近期國內棉價略有回升，國際棉價弱勢震蕩。國內市場：新年度皮棉加工收尾，疊加進口棉大量到港，棉花供應較為充足；春節前剛需補庫，需求階段性轉好，預計近期國內棉價略有回升。國際市場：經合組織預測，2024年全球經濟增速放緩至2.7%，比上年下降0.2個百分點。紡織品服裝消費前景仍顯黯淡，USDA環比連續4個月調減2023/24年度棉花消費量，預計近期國際棉價弱勢震蕩。