周五鄭棉主力合約延續震蕩，收于15520元/噸。樂觀的美棉出口數據推升ICE期棉價格，目前交易商正在等待美國農業部(USDA)今年首份全球農業月度供需報告，該報告將于將于北京時間周六凌晨1:00發布。鄭棉核心交易邏輯仍在在需求端，持續關注下游市場運行。

新湖期貨稱，供給側，新疆皮棉加工逐步邁入尾聲。大部分貨權仍集中在軋花廠手中，貿易商手中貨權較往年同期較少，已套保比例有限，估測盤面15700以上南疆成本較低的企業或逐步開始套保，形成一定壓力。需求側，季節性備貨疊加紅海事件導致部分歐洲訂單提前下達，需求回暖持續性較強，布廠棉紗庫存延續補庫態勢，坯布庫存維持勻速去庫，在貿易商和布廠采購推動下，紗廠棉紗庫存快速去化，棉花需求有所好轉。但時至今日，布廠棉紗庫存已處往年同期高位，雖手中訂單仍有，但補庫動力或有所暫緩，疊加1月下旬開始的放假預期，市場需求或有所降溫。不過最終情況還需跟蹤訂單，如若終端需求轉冷，或會引發新一輪累庫，反之訂單若延續火熱，即使企業放假，也會存在較強的節后補庫預期。

對于盤面邏輯演變，瑞達期貨表示，短期下游需求階段性轉好，但終端實質訂單增加有限，且商業庫存加速回升可能。盤面上，近日棉價波動加劇，預計仍在60日均線附近運行為主，短期暫且觀望。新湖期貨稱，需求終端回暖還在延續但布廠補庫或暫緩，向上驅動減少，盤面或區間震蕩運行，需關注訂單情況。