【本月特點】國內外棉價環比下跌

【后期走勢】新年度國產棉花大量上市，儲備棉持續足量投放、滑準稅配額下發后進口持續增加，國內棉花供給階段性充足，紡企新增訂單不足，紡織需求總體不旺，預計近期國內棉價偏弱運行。國際市場，印度、巴基斯坦、巴西等新棉持續上市，消費需求未見明顯改善，預計近期國際棉價維持震蕩。

【詳情】

(一)國內棉價止漲轉跌。本月，新疆棉花大規模采收，加之儲備棉持續銷售，進口棉不斷到港，棉花供給階段性充裕；下游紡織市場復蘇程度有限，紡企新增訂單量不足，需求相對疲軟。新棉銷售壓力增大，棉價小幅下跌，銷售進度較往年偏慢。據國家棉花市場監測系統數據，截至10月26日，全國新棉采摘進度67.5%，同比下降6.0個百分點；全國交售率55.2%，同比下降2.7個百分點。據《中國棉花工業庫存調查報告》數據，10月初全國棉花工業庫存63.5萬噸，環比增6.4%，同比增12%。采購意向調查顯示，10月初準備采購棉花的企業占56.1%，環比增1.5個百分點，同比減3.0個百分點，比近5年同期平均水平減少0.8個百分點。10月國內3128B級棉花月均價每噸17996元，環比跌1.4%，同比漲14.4%。鄭棉期貨主力合約(CF401)月結算價每噸16095元，環比跌6.3%，同比漲19.7%。

(二)國際棉價環比下跌。本月，美國棉花陸續進入收獲高峰期，印度、巴基斯坦、巴西等國采收結束，上市量逐步增大，疊加中東緊張局勢加劇和美聯儲或維持長期較高利率的預期擔憂，令國際棉價承壓下行。10月CotlookA指數(相當于國內3128B級棉花)月均價每磅95.71美分，環比跌2.2%，同比跌4.5%。

(三)內外棉價差擴大。CotlookA指數(相當于國內3128B級棉花)折合人民幣每噸15136元，比中國棉花價格指數(CCIndex)3128B級每噸低2860元，價差比上月擴大134元。進口棉價格指數(FCIndex)M級(相當于國內3128B級棉花)月均價每磅96.56美分，1%關稅下折到岸稅后價每噸17011元，比國內價格低985元，價差比上月擴大208元；滑準稅下折到岸稅后價每噸17150元，比國內價格低846元，價差比上月擴大203元。

(四)9月棉花進口增加，紡織品服裝出口減少。由于全球經濟復蘇乏力，紡織品服裝消費有限，加之東南亞開機率持續回升帶動訂單轉移，我國紡織品服裝出口經歷8月的小幅好轉后再次落入同環比負增長區間。據海關統計，9月我國進口棉花23.60萬噸，環比增34.5%，同比增1.7倍。1-9月我國進口棉花109.73萬噸，同比減24.3%。9月我國出口紡織品服裝261.96億美元，環比減6.0%，同比減6.6%。1-9月我國出口紡織品服裝2263.82億美元，同比減9.0%。

(五)紡紗量環比增加，紗線價格環比下跌。由于紡企新增訂單持續疲軟，部分貿易商降價銷售，紗線價格有所下跌。據國家統計局數據，9月我國紗產量193.6萬噸，環比增5.3%，同比減0.9%。1-9月我國紗產量1674.1萬噸，同比減1.2%。據《中國棉花工業庫存調查報告》數據顯示，10月初，被抽樣調查企業紗產銷率為99.2%，環比增2.5個百分點；布產銷率為98.4%，環比下降3.3個百分點。10月主要代表品種32支純棉普梳紗線均價每噸24162元，環比跌1.5%，同比漲0.5%。

(六)全球棉花產量調減，消費量和貿易量調增。國際棉花咨詢委員會(ICAC)10月預測，2023/24年度全球棉花產量2498萬噸，較上月調減9萬噸；消費量2331萬噸，較上月調增10萬噸；貿易量925萬噸，較上月調增31萬噸；期末庫存調減至2292萬噸，全球庫存消費比為98.3%。

(七)預計近期國內外棉價震蕩偏弱。國內市場：從供給端看，新年度棉花大量上市，據國家氣象中心預測，棉花播種至10月末，全國棉區綜合氣候適宜指數為較適宜，低于去年同期水平，全國棉花平均單產趨勢為減產年；滑準稅配額下達后，進口持續增加，8、9月棉花進口量17.6萬噸、23.6萬噸，環比增58.8%、34.5%；儲備棉持續足量投放，7月31日至10月27日儲備棉成交總量81.51萬噸，成交率77.8%。國內棉花供給總體充足。從需求端看，進入傳統紡織旺季以來，紡企產銷形勢有所好轉，但新訂單不足，原料采購持續謹慎，下游紡織需求總體不旺。9月中國棉紡織行業采購經理人指數(PMI)為50.05%，較上月回升3.53個百分點，新訂單指數41.30%，較上月下滑6.47個百分點。預計短期國內棉價偏弱運行。國際市場：印度、巴基斯坦、巴西等國新棉采收結束，棉花上市量明顯增加；全球經濟復蘇壓力猶存，棉花消費需求未見明顯改善，發達經濟體服裝進口持續下滑，預計短期國際棉價維持震蕩。