本周，國內外棉價大幅下跌后反彈，國內棉紗價格相對堅挺，國際棉紗價格小幅下跌，國內滌綸短纖價格小幅反彈。

一、國內外棉價大幅下跌后反彈

本周，美國得州產區降水有所改善，疊加美元指數持續上行和美國債務上限遲遲沒有取得進展等因素，國際棉價快速下跌，引發市場恐慌情緒，大宗商品價格普跌，棉花也未能幸免。周末夜盤期間，美國有線電視新聞網(CNN)報道稱，有跡象表明，美國兩黨關于提高國家債務上限的談判正在取得進展，隨后大宗商品價格普遍反彈，棉價也隨之反彈。由于ICE期棉收盤時間較晚，漲幅遠超鄭棉。2023年5月22-26日，鄭州棉花期貨主力合約結算均價15871元/噸，較前周上漲106元/噸，漲幅0.7%；代表內地標準級皮棉市場價格的國家棉花價格B指數均價16352元/噸，較前周上漲256元/噸，漲幅1.6%。紐約棉花期貨主力合約結算均價82.97美分/磅，較前周下跌2.24美分/磅，跌幅2.6%；代表進口棉中國主港到岸均價的國際棉花指數(M)均價96美分/磅，較前周下跌0.18美分/磅，跌幅0.2%；折人民幣進口成本16015元/噸(按1%關稅計算，不含港雜和運費)，較前周下跌29元/噸，跌幅0.2%。國內棉價比國際棉價高337元/噸，價差較前周擴大285元/噸。

二、國內棉紗價格相對堅挺，國際棉紗價格小幅下跌

本周，國內棉紗訂單走弱跡象愈發明顯，棉紗價格暫時保持堅挺。國際棉紗方面，東南亞需求持續疲軟，部分紗廠累庫率上升，受國際棉價下行影響，國際棉紗價格小幅下跌，目前常規外紗均價高于國產紗43元/噸。國內坯布銷售維持弱勢，全棉布價格保持穩定。滌綸短纖價格跟隨原料PTA小幅反彈。

三、后市展望

美債上限危機牽動市場情緒，國際棉價大幅波動仍將持續。美國4月核心個人消費支出價格指數(PCE)同比升4.7%，環比升0.4%，通脹上升速度快于預期，再次強化市場對美聯儲繼續加息的憂慮。美國關于提高國家債務上限的談判仍存在重大分歧，國際貨幣基金組織(IMF)總裁表示，若美國發生債務違約，全球經濟也將遭受嚴重打擊。棉市方面，由于近期印度棉價快速下跌，棉農正在尋求將手中存棉推向市場，據統計，5月印度棉花上市量18.26萬噸，大大高于去年同期水平，棉花供應增加。美棉銷售表現一般，美國農業部數據顯示，5月12-18日，2022/23年度美棉凈簽約量裝運量2.98萬噸，較前周減少1%，裝運量6.09萬噸，較前周減少19%。另據美國農業部報告，截至5月21日，美棉播種進度45%，較上周增加10個百分點，但較去年同期減少7個百分點。據澳大利亞行業機構報道，由于當前種植季節十分完美，今年澳大利亞棉花產量預計達到125萬噸，達到歷史最高水平。印度氣象局預計會在季風季節期間出現厄爾尼諾現象，2023年印度西北地區可能出現低于正常水平的季風降雨量。整體看，當前美國債務上限問題牽動市場情緒，北半球棉花播種期天氣因素仍有擾動，預計國際棉價在近期將繼續寬幅波動。

國內產區天氣好轉抑制供應炒作，棉價面臨需求考驗。國家能源局數據顯示，前4月全社會用電量累計28103億千瓦時，同比增長4.7%，顯示隨著消費逐步回暖、企業開足馬力生產，全國多地用電量增速回升，經濟恢復向好釋放積極信號。棉市方面，近期新疆各地氣溫逐漸回升，有利于棉花生長。據本周中國棉花網赴北疆呼圖壁、石河子市調研結果，前期大風冰雹等天氣導致棉花生長進度較往年同期晚1周左右，目前棉苗平均株高10公分，長勢良好。受本周國內棉價下跌影響，紡企采購補庫積極性提高，國內棉花銷售進度繼續保持穩定，據國家棉花市場監測系統數據，全國棉花銷售率90.2%，按照國內棉花預計產量671.9萬噸測算，截至5月25日，全國累計加工皮棉671.9萬噸，同比增加91.8萬噸；累計銷售皮棉606.1萬噸，同比增加291.5萬噸。下游紡織市場方面，山東、河北等地織布、面料廠開機率有所下降，棉紗中間商庫存普遍高企?？偟目?，國內棉花主產區天氣好轉令供應端炒作逐漸降溫，接下來逐漸步入紡織傳統淡季，棉花消費需求需密切關注。近期紡織廠仍保持高負荷運轉，訂單尚可維持一段時間，補充原料庫存較積極，疊加新年度減產與搶收預期較強，預計國內棉價有望出現一定幅度反彈。